建立生态补偿机制已成为各国政府解决生态环境保护成本与生态效益及区域利益错配的主要措施。本文基于生态补偿激励契约设计的视角,依据动态委托—代理理论和实物期权理论构建了完全信息条件下和三种信息不对称条件下中央政府与地方政府的生态补偿契约模型,对最优契约的结构和地方政府的生态保护投资战略进行了分析。首先,本文通过将委托代理模型和实物期权模型结合构建了完全信息条件下的生态补偿基准模型,求出中央政府最优的生态补偿激励契约条款和地方政府生态保护投资战略,为信息不对称条件下的模型构建和生态补偿契约效率分析提供比较基准。其次,设计隐藏信息、隐藏行为和既隐藏信息又隐藏行为三种信息不对称条件下的生态补偿激励契约,通过求解生态补偿契约的激励约束条件,探讨信息不对称条件下的最优激励契约条款和地方政府的生态保护投资战略。再次,对信息不对称条件下最优激励契约的性质进行讨论。最后,提出完善我国生态保护激励契约的相应政策建议。