美国作为一个全球性大国,它的政策调整将在国际范围内产生“溢出效应”,从而对其他国家经济政策的制订产生影响。我国对外开放程度的不断提高以及与美国密切的经贸往来,都使得美国货币政策的变化在影响世界经济的同时也对我国的经济运行产生影响。为实证研究美国货币政策变化对我国宏观经济变量的影响,本文做了以下三个方面的工作。一是阐述了货币政策的有关内容以及货币政策在国内、国际的传导机制理论。在开放经济条件下,利率—汇率渠道在政策传导中的作用越来越大,各国货币政策的制定和实施也更加重视国际经济因素的影响。二是采用中国的产出、物价和消费变量作为内生系统建立了联立方程模型,考察了以美国联邦基金利率为代理变量的货币政策变化对我国上述宏观经济变量的影响程度。本文的实证结论是美国扩张的货币政策对中国产出的弹性系数较为明显,对消费的弹性系数次之,对物价基本上不具有明显的影响。三是提出了重视国家之间货币政策以及其他经济政策相互协调的建议,尤其是提高中美之间政策的相互协调,这对解决两国间的贸易失衡、汇率变化有重要意义;同时指出我国要在发展中不断完善自身的货币政策操作体系,以更合理有效地政策手段调控经济运行。