2009年10月30日创业板首批28家公司正式上市，标志着我国筹备了10年之久的创业板市场正式建立。创业板运行两年来，暴露出许多现实中的问题，三高问题频频出现，创富板备受指责，以及高管套现辞职和业绩变脸等。在此背景下，本文着重研究了我国创业板的发行定价问题。一般情况下，IPO定价通过两个步骤完成：首先利用已有的模型分析公司的价值，定量的得出新股发行的理论价格；在此基础上，结合市场的需求状况，引入完善的市场价格发现机制，选择适合企业自身的发行机制确定最终的发行价格。鉴于在创业板上市的公司大多从事高科技产业，具有高成长性、高风险等特点，所以在我国创业板的估值问题上，可以在结合传统估值模型的基础上进行某些改进，并针对这些企业无形资产和专利权等估值难的问题引入实物期权定价法。在新股发行机制的研究中，论述了国际主要的发售机制，结合我国目前的发行体制改革，指出我国创业板与国外主流询价机制的差异，就我国目前的混合发售机制在创业板、主板与中小板的实施效果进行了对比检验。针对创业板高发行市盈率问题，结合宏观经济因素、行业因素、公司内部因素以及发行因素，通过单因素的统计描述与多因素的回归分析，结果表明我国创业板发行市盈率存在整体高估，行业因素与发行因素并未对市盈率水平产生差异性影响，公司内部因素（盈利性指标和增长性指标）和宏观运行因素（无风险利率，上证指数和指数市盈率）解释了大部分的市盈率水平。大部分对于IPO定价效率的研究都采用新股溢价率水平，在前人研究的基础上，指出我国市场的特殊性，基于理性角度的研究结论并不适合解释我国历来的高溢价率。就我国创业板的溢价现象来说，尽管随着我国发行市场的改革，新股高溢价情况有所降低，但离相对合理的水平仍有距离，在引入控制变量和情绪指标后，通过回归分析发现情绪指标仍然主导着新股上市首日的非理性行为，说明在目前的审核制下，二级市场的潜在需求和异质信念才是造成非理性投资行为的主要原因。最后针对我国目前的新股发行机制改革，提出了三点进一步市场化改革的建议。