2010年4月16日，我国第一只股指期货面世。作为双边市场开放的重要事件，股指期货的现实意义一直受到广泛关注，尤其是在市场松绑信号频出的现在。本文通过对沪深300股指期货、沪深300指数、上证50指数及成分股的日交易数据进行分析，选取2005年4月16日至2015年9月2日作为时间窗口，从绝对值和相对变化的角度研究了股指期货推出前后对现货市场的风险管理功能（波动率）和股市交易行为（羊群效应）方面的影响。通过股指期货推出前后两次完整的市场走势进行实证分析，应用调整后的CCK模型和引入虚拟变量的EGARCH模型，在双重差分的逻辑框架下对市场一直关注的两个指标进行指数之间的相对变化分析，这种比较分析方法能够有效排除市场宏观经济形势和系统性结构变化对于跨度较大的时间序列的影响，在实证结果方面也更具现实意义。通过研究发现，沪深300股指期货的推出在绝对波动率指标上呈现显著下降，在羊群效应的反应上，已经推出指数期货的沪深300指数要比尚未推出指数期货的上证50指数对市场的羊群效应具备更强的抑制作用，但也表现出对市场更高的敏感度。　　上述结论一定程度上为股指期货的市场稳定作用提出新的证据，同时解答股指期货是否是我国股市暴涨暴跌现象的主因问题。并在此基础上为日后股指期货重新放开提出可行性建议。