创业投资市场的发展与科技创新同步,创投资本已成为促进科研成果转化,支持创新创业企业发展的重要资本力量。当前,创业投资推动创新经济发展的正面效应已普遍得到世界各国的认可并被高度重视,我国创业投资行业在经历了高速发展之后也进入了新的调整阶段。构建集技术、资本、人才、管理等创新要素于一体的创业投资网络有助于实现创投资本在不同项目阶段、不同投资行业和不同投资地域的再分配,是新经济形势下落实我国宏观政策调控初衷、促进创投资本支持实体经济发展的重要途径。因此,我国创业投资网络是否高效运行,且是否达到了引导创投机构投资决策的预期效果、效果怎样,需要更准确、更细致、更动态的研究。本文以“完善我国创业投资网络,优化创业投资决策”为目的,遵循“理论架构→机理分析→现状剖析→实证分析→对策建议”的研究思路,着力体现理论联系实际,为政策制定者和创业投资机构服务。首先,本文构建了系统、全面的理论和机制分析框架,阐明了创业投资网络影响投资决策的内在机理。创业投资网络是由创业投资机构之间或者与其利益相关者形成的合作关系,它具备三大功能、两大能力和三大影响机制。三大功能,即缓解交易中的信息不对称、整合资源促进项目增值和降低投资风险;两大能力,即网络资源连接能力和网络资源控制能力;三大影响机制,即资源共享机制、价值增值机制和风险分担机制。创业投资网络影响投资决策的相关理论,包括弱联系理论、强联系理论、嵌入理论、社会资源理论、交易费用理论、现代投资组合理论、委托代理理论、企业生命周期理论、有限理性理论、信息不对称理论等。创业投资机构依托网络三大功能实现与其他机构的连接,并利用自身两大网络能力拓展资源覆盖范围,最终经由三大机制对外界产生影响。其次,本文对近四万条创业投资数据进行系统处理和研究,全面探究了我国创业投资机构投资决策特征,并基于机构两大网络能力搭建了包括网络中心性和网络结构洞属性的复合网络测度模式,绘制了我国各年度创业投资网络演化图。研究发现:从行业情况来看,目前我国创投行业处于高速发展后的调整时期,创投机构数量与管理资本总量持续增长,创投项目总量增加,机构退出渠道以IPO和并购为主;从机构投资决策特征来看,创投资本集中在信息传输、软件和信息技术服务业、制造业、金融业等行业和北京、上海、深圳等地,且投资阶段分布趋于均衡;从网络测度结果来看,我国创业投资网络整体规模不断扩张,但机构间距离增加、可达性下降,机构的平均控制能力减弱,网络质量没有提升。再次,本文构建了创业投资网络影响投资决策的动态分析框架。本文研究的投资决策是一个动态过程,包括两个阶段。第一阶段是决策前中,机构如何做决策。本文采用双固定效应模型和面板Logit模型研究了创业投资网络对投资决策前中的影响。通过分别构建网络中心性和网络结构洞属性影响投资阶段决策、投资行业决策和投资地域决策的实证模型,本文研究发现:一般情况下,创业投资机构的网络资源连接能力和网络资源控制能力越强,其在项目后期介入投资的几率越大,且越会在各行业和各地域分散投资。第二阶段是投资决策后,本文对投资决策产生的绩效进行了研究。本文采用面板门限模型,分别以网络中心性和网络结构洞属性为门限变量构建投资决策影响投资绩效的实证模型,研究发现:创业投资机构在项目后期介入投资可以提高投资绩效,但适当发展创业投资网络可在不影响投资绩效的情况下引导创业投资机构投资介入阶段前移;创业投资机构采取行业集中投资或地域集中投资可促进投资绩效的提高,且适当发展创业投资网络可有效加强该促进作用。因此,政策制定者应重点关注、实时监测、适度发展创业投资网络规模和质量,引导创业投资机构投资介入阶段前移。在投资决策动态纠偏机制下,依据两阶段实证结果,创业投资机构在网络资源连接能力和网络资源控制能力较强时,应注意规避行业和地域分散投资的行为惯性,多采取行业集中投资和地域集中投资来提高投资绩效。最后,在上述理论和机理分析、现实考察和实证分析的基础上,本文从整体路径设计、外部环境优化和内部要素提升三个方面提出相关对策建议,以此提高我国创业投资网络质量,优化创业投资机构投资决策,促进创业投资行业健康有序发展,提升创投资本为实体经济服务的能力和效率。