现实世界中的市场是非完美的，企业会由于信息不对称以及其引起的委托代理问题的存在而发生投资过度或者投资不足这些非效率投资行为。减少非效率投资，提高投资效率对公司价值最大化起着决定性的作用。因此如何提高投资效率一直是经济学与管理学研究的重要课题，也成为企业实现股东财富最大化目标的根本保障。　　Fazzari，Hubbard和Petersen(1988)发现企业内部现金流与企业投资高度敏感，开创了投资现金流敏感性及其影响因素的研究先河。在此基础上形成的对企业投资效率的进一步研究，基本上从以下两个方面出发，一个是由委托代理问题导致的投资过度，另一个是由信息不对称导致的投资不足。虽然多数的文献都承认信息不对称是影响投资效率的重要因素，但是对于信息不对称与投资效率二者关系的实证检验却不多。与此同时，媒体监督的公司治理效应近年来也成为理论及实证研究的热点。媒体报道能够降低信息获得的成本、为投资者提供正确、及时和有效的信息，从而改善市场的信息不对称程度，同时也能够通过报道公司新闻，对经理人起到积极的监督作用，改善公司的治理结构。由此可见，媒体监督可能通过其对信息不对称程度的缓解以及对委托代理问题的约束而抑制企业的非效率投资行为，影响企业的投资效率。　　本文利用我国2005-2010年的上市公司数据进行实证检验，考察了媒体监督、信息不对称对公司投资效率的影响作用。本文的研究表明:(1)信息不对称对于投资效率有显著的负面影响。具体而言，当公司的信息不对称情况越严重，企业的投资效率越低。(2)媒体的舆论监督作用有助于改善企业的投资效率。具体而言，媒体监督与投资效率存在高度正相关，媒体对公司的新闻报道越多，企业的投资效率会得到显著地改善。(3)良好的信息披露环境与媒体监督水平对于投资效率的改善具有互补的作用。具体而言，在良好的媒体监督水平下，信息不对称对于投资效率的负面影响将会削弱。