受宏观经济不佳及股票市场持续下行影响,A股市场的股权质押危机在2018年下半年开始相继引爆,不断有企业传出被“强平”的声音。虽然监管机构早在2015年至2016年股权质押市场达到高峰之时,便开始推进股权质押风险的监管指引并释放政策收紧信号,但截至2020年4月,A股上市公司控股股东疑似触及平仓市值的体量仍达近2.21万亿元。受近几年高比例股权质押集中到期的影响,如何对上市公司控股股东的股权质押风险进行控制依然是一个值得探讨的可持续性命题,并应在未来持续给予关注。事实上,股权质押作为融资方式的一种,其方式本身并不具有强烈的负面效应,对于上市公司及控股股东而言,更重要的是辨别清楚风险的根本产生原因及股权质押危机发生的根本传导路径,从而从源头上实现对股权质押风险的控制,使包括金融机构(质权人)、中小股东等在内的利益相关者能够有效保障自身权利得以实现,上市公司控股股东也能最大化规范其自身行为,实现上市公司的高效经营及长远发展。因此,本文从我国目前上市公司股权质押的风险现状出发,提出目前股权质押市场尚存的风险问题,进一步以创业板上市公司X为例,探求其采用股权质押进行融资的动机,分析其控股股东股权质押危机爆发背后的风险传递路径及风险成因,旨在发现存在于现象背后的本质问题,并从上市公司自身角度出发给出具有针对性的措施建议。通过对X公司这一典型案例的研究,也可深入挖掘上市公司控股股东经营背后及质押过程中的隐藏焦点,从而通过有效避雷方法的寻求,明确如何帮助各方加强控股股东股权质押的风险控制,在短期化解和长期控制中建立更为完善的风险控制机制,以此对其他上市公司形成有效借鉴。