1981证券市场恢复以后,经过30年的蓬勃发展,我国的债券市场在不断的壮大,2019年我国已经成为了全球第二大债券市场。2019年我国上市公司累计违约达到297家,累计违约金额达到3138.46亿元,今年债券市场迎来兑付的高峰期,无论债券违约的数量还是规模都依旧居高不下。2019年底,民营企业违约债券共125只,占全年违约债券总数比例高达94%。债券违约不仅会使投资者的权益受到侵害,也会影响企业的信誉,阻碍债券市场的有序发展。现阶段,民营企业本身规模小、抗压能力弱,流动性差,资金链短且脆弱,使得民营企业债券违约事件频发。在这样行业背景下,本文选取了*ST利源作为案例研究对象。本文运用案例分析法、文献分析法、比率分析法,首先简单介绍*ST利源的基本情况和主营业务进行简单介绍,并且对*ST利源债券违约的过程梳理,从而形成研究的背景。*ST利源在2014年9月22日发行了“14利源债”,2019年9月22日未能到期偿付债务,发生实质性违约。其次对*ST债券违约的原因对内外部进行分析,一是受宏观经济的影响,国内三去一补政策推行,使融资渠道收窄,企业融资难;二是存在对子公司沈阳利源项目建设,不合理的投资政略;三是承销方监管不力,导致公司现金流出现严重困境,多笔债务违约。最后本文针对上述原因提出了一些对策:一是公司要根据经济形势的变化及时、合理地调整公司的经营战略和投资战略,从公司实际能力出发,避免盲目投资,公司还要提高经营管理能力,*ST利源项目运营模式应当更加谨慎,日常项目是企业生存之本。同时,公司还应健全财务预警机制,提高公司风险管理的精细化水平,提高风险防范意识。二是从国家层面应该对民营企业的融资提供支持,缓解民营企业融资难、融资贵的现状。三是完善债券监管制度,对债券市场做好监管工作包括发行监管和后续监管,评级机构提供更高质量的评级报告,同时投资者应该理性投资。最后,希望通过对*ST利源案例的研究,发现我国民营企业债券违约普遍存在的问题,能给更多民营企业提供防范债券违约的建议。