目前，中国尚处于计划经济向市场经济转轨的过程中，中国产业的成熟程度、经济发展程度、市场成熟程度、法制健全程度以及公民教育程度等许多方面都与市场经济成熟的国家相比有相当的差距，但是中国却拥有它们所没有的经济高速发展的前景，中国企业正处于转轨的市场经济中，无论是企业规模还是管理方式方法都面临着挑战，在这一特定的经济环境下我国企业并购对中国经济的发展存在着巨大的价值创造力。在企业并购活动中，企业作为一个整体，其价值是建立在持续经营基础之上的，并取决于企业未来的获利能力。企业价值评估在本质上是一种合乎实际情况的主观判断，但并不是意味着可以随意定价，它是以一定的财务理论和模型以及专业人员深刻的洞察力和丰富的经验为依据的，价值评估的结果直接关系到并购交易的成败。从一定意义上可以认为，有了对目标企业价值的正确评估，才会有并购活动的顺利进行。 本文在分析国内外企业价值评估理论和经验的基础上，针对传统价值评估方法在目标企业价值评估中的不足，将传统企业价值评估方法与实物期权理论相结合，形成在不确定市场环境下评估并购目标企业价值的方法体系。最后，引入了实物期权的模型和案例来说明实物期权理论的运用更能够体现所并购的目标企业的真实价值，为主并购企业提供有价值的信息。