公募证券投资基金行业自1998年开创至今已有二十多年,伴随着中国资本市场的不断发展,证券投资基金的管理规模日益壮大,公募基金成为中国证券市场上最具有影响力的角色之一。随着基金行业的高速发展,基金产品数量和规模不断扩张的同时,基金经理的人数也不断攀升,投资者对基金产品有了越来越充分的认知,个人投资者对基金产品的选择已经不再局限于对基金公司的选择,基金经理的个人影响力发挥着越来越大的作用。从投资者面临的基金选择问题到基金公司面临的人才选拔和人员管理问题,再到FOF基金的资产配置问题,对基金经理投资能力的研究、评价对比的需求与日俱增。在基金行业高速发展的背景下,论文结合实际需求,针对权益类公募基金经理的投资能力进行了研究,并构建了权益类公募基金经理的评价比较模型,为投资决策及管理提供参考依据。主要开展了以下研究工作:论文对传统的证券投资基金绩效评价指标的理论基础、发展应用进行了研究,对目前常用的其他基金绩效评价指标进行了分析。三大经典指标建立在不同的模型基础之上,将风险因素纳入了评价范围,选取了不同的风险参照标准,相较于简单的投资业绩回报更加全面和客观。论文选取了基金经理在管理时长上具有一定跨度、管理的权益产品具有一定规模差异的样本进行了多维度的指标研究,通过不同测度下的风险收益检验发现,月测度下的詹森指数和夏普指数能更好地刻画出权益类公募基金经理的主动管理能力,采用詹森指数通过横截面回归法进行的投资业绩持续性检验中发现,权益类公募基金经理中长期的投资业绩持续性显著,其中长期的投资表现可以作为未来投资决策的参考依据。在对权益类公募基金经理进行个体研究时,采用Brinson业绩归因模型将组合的超额收益分解为资产配置效应、个股选择效应和交互收益效应,从收益贡献的角度可以对权益类公募基金经理的个股选择能力和行业配置能力进行深度挖掘。采用T-M模型对权益类公募基金经理的择时能力和选股能力进行实证研究中发现,权益类公募基金经理在管理高风险收益等级的权益产品时具有较强的选股能力,但大多数权益类公募基金经理难以表现出较好的择时能力,不同权益类公募基金经理择时能力的差异较选股能力的差异分化更大。投资的适应性方面,不同市场行情下,权益类公募基金经理的投资能力表现有所不同,下跌市中获取的超额收益较其他市场环境更为显著,但选股能力的表现分化较大,震荡市中权益类公募基金经理的择时能力表现最弱。论文对权益类公募基金经理的投资风格和个人特征进行了研究。投资风格方面,权益类公募基金经理管理高风险收益等级的权益产品时,其组合仓位的调整与市场的波动具有较高的协同性,但与组合的超额收益没有明显的相关关系,权益类公募基金经理的高换手率与投资组合业绩间更大程度地呈现出负相关性,而在适度的集中度范围内,较低的集中度更有利于投资组合超额收益的获取。权益类公募基金经理的个人特征方面,以夏普指数和詹森指数作为业绩评价指标,采用多元线性回归分析考察了性别、学历、投资年限、管理经验与投资业绩之间的相关性,研究发现权益类公募基金经理普遍具有良好的教育背景,其学历的差异与投资业绩之间没有明显的相关性,男性基金经理的投资业绩表现相对更好,权益类公募基金经理的投资年限、管理规模与投资业绩间表现出了明显的正相关关系,基金经理的投资年限越长,管理的资产规模越大,积累的经验则越丰富,投资能力表现越强。为解决对权益类公募基金经理进行评价对比的问题,在对权益类公募基金经理的投资绩效、投资持续性、选股择时能力、投资适应性、投资风格和个人特征等方面进行了多维度的研究后,基于研究结果选取有效的评价因子,采用定性与定量相结合的方法分别构建多层次评分模型和多因子评分模型。对比分析经调整优化后的两个评分模型发现,过多的因子导致的信息重叠和因子减少后导致的信息缺失都会对模型的效果造成一定的影响,最终选定的多因子模型中九因子评分模型效果最佳。实践运用中,对多位权益类公募基金经理的投资能力进行综合对比时,可运用该模型进行量化打分,为决策提供参考。