随着现代经济的快速发展,公司的所有者和经营者分离常态化引来了一系列的代理问题,而股权激励通过给予公司高管和核心员工股权,加强所有者和经营者的利益统一,缓解代理问题,促进公司发展。一个公司的投资行为是管理层最重要的决策之一,影响着公司的利润增长和发展,而投资效率是用来评价投资行为取得效果的指标。目前,我国股权激励有10多年的历史,采用这种方式的上市公司数量增速迅猛,2017年和2018年都增加了400多家,但评价激励效果的研究多是从财务绩方面。股权激励通常先作用公司的投资情况,再影响到财务绩效,从投资效率角度评价股权激励效果,可以更快的发现股权激励对管理层投资效果的影响,也能够对目前激励效果评价作出一些补充,更有利于股权激励方案的优化,从而充分发挥股权激励的效果。本文基于投资效率视角,着重对案例股权激励效果评价以及激励方案进行分析研究,包括以下几方面的内容。先从绪论部分开始,介绍文章背景、意义,然后将国内外学者们对投资效率、股权激励的相关研究进行了梳理。紧接着在第二章中阐述主要概念和相关理论,从理论出发对股权激励和投资效率进行分析,明确两者之间的影响机理,同时结合之前的研究建立了投资效率视角下的股权激励效果评价体系。然后是文章的主体部分第四章,先对绵石投资公司基本情况、股权激励概况进行介绍并分析进行股权激励的动因,其次利用投资效率评价体系评价绵石投资的激励效果,分析激励后投资效率没有提升,激励效果不理想的原因。最后是结尾的部分,第五章基于之前股权激励中存在的问题及成因分析,在公司和股权激励方案两个层面提出优化股权激励计划发挥改善投资效率的对策,而第六章是研究结论和研究展望。本文以绵石投资为研究对象,以股权激励、投资效率为主要研究内容,研究发现当实际控制人获得较大激励比例且拥有对公司经营管理的绝对权力时,设计的股权激励会使福利效应多于激励效应,从而损害公司利益。绵石投资的股权激励计划中存在激励期限短、行权条件宽松、授予对象比例不合理的问题,抑制了股权激励对投资量、营业收入增长和投资效益的促进作用,使得对投资效率的激励效果不理想。国内经济下行的背景下,提升投资效率是未来上市公司转型的主要方向,文中从投资效率角度对股权激励进行评价和优化,对股权激励效果评价指标体系有补充作用,可以给类似计划进行股权激励的公司提供一定的参考。