2015年12月12日,196个缔约方签订了《巴黎协定》,中国到2030年单位国内生产总值二氧化碳要比2005年下降60%-65%,非化石能源占一次能源消耗比重要达到20%左右。紧接着政府在出台的《十三五规划纲要》中指出,为发展绿色环保产业要“推行合同能源管理、合同节水管理和环境污染第三方治理”。合同能源管理机制是一个新型节能机制,现阶段在其项目实施过程中受到政策、经济、市场等多方面的制约,面临着诸多风险。基于生命周期理论和利益相关者理论,论文将合同能源管理项目划分为投资决策阶段、改造实施阶段和效益分享阶段,对项目的利益相关者进行了分析。以系统理论、项目成功相关理论和结构方程模型理论为基础,论文从项目实施主体节能服务公司的角度,分析了合同能源管理项目系统外部环境、ESCO、项目实施三类风险来源之间的相关关系,并在此基础上,运用文献分析法识别影响项目运行过程中面临的风险因素,建立基于三类风险来源的项目风险指标体系,并构建合同能源管理项目关键风险因素模型。在问卷调研基础上,运用SPSS19.0统计分析软件对数据进行信度和效度检验,再运用AMOS17.0对结构方程模型进行检验、修正,最终筛选出15项关键风险因素。根据模型估计结果对15项关键风险因素对项目的影响进行评估:(1)项目实施相关风险的风险指标包括节能量检测风险、违约风险、信用风险、能源合同风险以及运营与维护风险,其对项目成功具有直接显著的负相关关系,影响程度最强;(2)外部环境相关风险的风险指标包括政策风险、经济风险、市场竞争风险、能源价格变动风险以及设备成本变动风险,其对项目成功并无直接显著的相关关系,而是通过影响项目实施相关风险间接影响项目成功,其影响程度仅次于项目实施相关风险;(3)ESCO相关风险的风险指标包括技术质量风险、设计采购施工合同风险、组织管理内部风险、组织管理外部风险以及节能技术适用性风险,也是通过影响项目实施相关风险间接影响项目成功,影响程度最弱。运用结构方程模型理论,结合合同能源管理基本理论,论文对合同能源管理项目的影响模型进行实证分析,进而识别其关键风险因素,为合同能源管理项目风险因素的研究提供了一种定量研究的方法,最后从政府层面、行业层面以及ESCO层面提出了降低项目风险的措施建议,以期为政府、ESCO等顺利实施项目提供参考。