水务行业是典型的自然垄断行业，具有资本密集性、政策敏感性、技术复杂性和公益性等特点。当前我国城市水务行业发展迅速以适应城市发展的需要，但是城市水务设施运行效率低，投资需求巨大，投资渠道狭窄，财政资金压力大。面对这些问题，我国大力推进城市水务行业的市场化改革，积极引进各种资金的参与。较高的投资回报率吸引了大量资金的介入。跨国公司主导的跨国购并加剧了我国水务行业的调整和竞争。为抵抗即将到来的国外大企业进入的狂潮，我国水务企业购并朝着国际化、市场化、实质化和科学化的道路阔步前进将是既定事实。虽然我国的水务企业购并已经取得了一定的发展，但是企业购并实践中目标企业定价模糊、缺乏科学依据的现象并非少数。 本文主要是对水务企业在购并过程中目标企业的价值评估进行研究。文章从购并的一般理论和现实特点为全文的逻辑起点，论述了购并是企业资本扩张的重要手段，而企业购并的核心就是目标企业的价值评估。企业价值评估作为一种衡量企业实体绩效和股东财富程度的方法，已为实务界频繁采用。现实中，企业价值评估成为开展资本运作、进行资产价值化管理的基础。我国正值推行现代企业制度和拓展企业整合渠道的重要时刻，企业价值评估作为一项基础工作，显现出其重要的一面。文章通过借鉴国外财务估价理论，从现实出发，对国内外常见的企业价值评估方法和模型，按折现模式、市场模式、期权模式和评估模式进行分类，并对各种模式中的各个具体模型进行介绍和比较，又在此基础上总结出各种评估模型的适用性与局限性，以及在不同情况下如何选用评估方法。针对我国现阶段发展时期的特点，文章提出了较为合理有效的方法——现金流量折现模型。 在理论介绍和总结的基础上，文章又论述了我国水务行业的发展现状，以及购并发生的紧迫形势；又以赤壁水务作为评估对象，对水务企业购并的价值评估在实际中的运用进行介绍。首先对赤壁水务进行绩效分析，包括分析历史绩效和绩效预测，从企业财务状况、固定资产、无形资产和职工整体素质的情况等方面，来分析过去几年企业的经营情况，然后在参考过去绩效的基础上来制定绩效情景和财务预测，并根据我国资本市场的具体情况选取适当的折现率，得出最终的企业价值评估结果。经过一系列的步骤，具体展示出如何运用价值评估工具对实体进行估价。 然而，实务界中，对企业价值评估存在着不少的误区，它们主要是侧重资产评估而非价值评估，是静态的、单个资产的评估，没有考虑到资产的相互作用所带来的收益，企业未来的风险，以及产生现金流量所需要支出的资本成本。目前我国在企业价值评估上仍处于一个起步阶段，所能使用的评估手段还比较缺乏，政府对企业购并行为还有较多的干涉，对此，文章提出了提高估价质量的对策和手段。