自布雷顿森林体系解体后,浮动汇率制代替固定汇率制度,全球经济开始逐步实现一体化,同时美国金融危机的发生使美国经济深受打击,人们对美元也逐渐丧失信心;另一方面,我国经济快速增长,对外开放程度也不断提高,进出口规模都在不断增大,从国内外背景来看,国外货币与我国货币之间的相互替代已经成为不可避免的现象。无论是国外货币对我国货币的替代,还是我国货币对国外货币的反替代,都会对我国正常的经济和金融秩序产生不利影响,因此要对我国货币替代及反替代的影响因素进行研究,从而采取相应的措施防范过度的货币间的替代带来的风险。本文选取2007年1月—2016年12月的月度数据进行实证分析,在理论分析的基础上建立计量检验模型,通过分别建立VEC模型分析各影响因素与货币替代和反替代的长期和短期变动关系,并进行了方差分解,分析各影响因素对货币替代和反替代的贡献程度的大小。实证分析结果表明,我国的货币替代率与宏观经济增长、我国物价水平存在正向的长期协整关系,而与本外币利差以及名义有效汇率存在负向的长期协整关系,与进出口因素之间的关系很小;我国的货币反替代率与宏观经济增长、本外币利差以及出口额存在正向的长期协整关系,而与我国物价水平、名义有效汇率以及进口额存在反向的长期协整关系。同时方差分解结果表明,决定我国货币替代率波动的最主要因素是是名义有效汇率,其次是物价水平,其他因素对货币替代率波动的贡献率较小;决定我国货币反替代率波动的最主要因素是名义有效汇率,其次是本外币利差,其他因素对货币反替代率波动的贡献率较小。