2008年12月6日,我国银监会发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》通知,明确允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务,引导商业银行合理支持我国境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权,或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业。并购贷款业务的开展不仅能够拓宽商业银行贷款业务的范围,增加商业银行的利息收入,而且能够增加我国企业并购的融资渠道,促进我国企业的并购整合,推动国家经济更好的发展。但是,并购贷款在给商业银行带来机遇的同时,也伴随着巨大的风险。并购双方企业的财务状况、并购整合能否成功以及并购完成后企业经营状况等都会对商业银行贷款的安全产生重要的影响。所以,商业银行在发放并购贷款时,应该做好相应的风险分析、风险评估以及风险防范工作。本文在掌握相关理论的基础上,首先对我国商业银行并购贷款的风险进行了详细分析。通过政策研究与理论分析相结合,充分识别了并购双方企业、并购整合风险、贷款价格风险、银行管理风险等并购贷款的主要风险来源,总结归纳并购贷款的风险特征并对其风险进行分类。然后,采用比较分析的方法,对主要的市场风险、信用风险、操作风险度量模型进行评价分析,并最终选取德尔塔—正态法、信用矩阵模型(Credit Metrics)、证券因素模型对并购贷款的市场风险、信用风险和操作风险进行度量。而后,在分析了VAR方法在并购贷款风险度量中的适用性后,对并购贷款的风险进行了度量。研究结果表明,我国商业银行开展并购贷款业务的风险较大。在95%的置信水平下,银行向一个评级为A的企业提供并购贷款,并购贷款的市场风险约占贷款额度的11%,信用风险约占2.5%,操作风险则因银行而异,最低的约2%,最高则达到20%以上。VAR风险模型特有的局限性以及分析数据的不完整性,有可能导致本文结论与实际情况不相符。最后,结合我国商业银行开展并购贷款的实际情况,提出了贷前尽职调查和风险预警、贷后风险跟踪调查和风险处理等风险控制的详细措施,并对商业银行提高风险管理的能力给出一些可行性的建议。