资本外逃作为长期困扰发展中国家的一个普遍现象,大量文献针对不同国家的资本外逃进行了研究。巨额的资本外逃对一个国家来说是宝贵资源的流失,对一国的经济增长乃至金融体系的稳定性都将产生不可忽视的影响。另一方面,金融自由化导致一些国家已经或者正在历经资本账户开放,资本账户管制的放松给资本自由流动带来了便利,同时也为资本外逃创造了条件。在各国资本跨境流动频繁的背景下,研究资本账户开放与资本外逃的关系具有明显的现实意义。资本外逃的成因是复杂的,但是一国在法律、政治等方面的基本制度特征不应被忽略,因此本文还将制度因素对资本外逃的影响纳入考察范围。本文利用金砖五国的面板数据对资本账户开放、制度质量与资本外逃的关系进行了实证研究,结论显示,对于金砖五国而言,法律制度质量的提高对资本外逃起到了显著且稳健的抑制作用;资本账户总体开放程度的提高没有引起资本外逃规模的增加,这主要是由于跨境资本流入开放程度提高对资本外逃的抑制作用超过了跨境资本流出开放程度提高对资本外逃的推动作用。本文的研究具有重要意义。从现实角度而言,本文的结论对于中国如何抑制资本外逃提供了可借鉴的思路:完善的法律制度能够增加投资收益的安全性,有效保障投资者的投资成果,进而对资本外逃起到抑制作用。完善我国的法律制度建设,提升法律制度质量对于抑制资本外逃是一个行之有效的方法。另一方面,资本账户开放程度的提高是否会导致资本外逃规模增加,取决于流入的跨境资金和流出的跨境资金各自对资本外逃产生的作用方向和作用大小,对于金砖五国,流入的跨境资金抑制资本外逃的作用超过了流出的跨境资金推动资本外逃的作用,因此有效利用流入的跨国资金并对跨境流出的资金进行有效监管能够一定程度上应对资本外逃。从理论角度而言,目前国内学术界将制度纳入资本外逃影响因素考察中的研究非常少,本文基于实证角度,针对金砖五国研究资本账户开放、制度质量与资本外逃的关系,将研究内容从经济因素拓展到制度因素,丰富了现有文献。