在过去的近20年间，我国的房地产市场经历了长足的发展，成为了无论是对宏观经济，还是居民消费、收入等微观经济都有着巨大影响的行业之一。宏观层面，在房地产行业给经济金融、地方政府财政收入带来积极影响的同时，也存在着发展不平衡和不充分等众多问题。此外，受传统思想的影响，中国家庭住房拥有率高，住房资产在家庭总财富中占比较大，房地产行业对家庭金融的方方面面也有着不容忽视的影响。
　　本论文以日趋重要的房地产市场为基础，主要探究房地产财富效应及其异质性。房地产财富效应是从财富效应中衍生而来的概念，指住房资产存量价值的变动对居民消费支出及消费决策的影响。当下，促进居民消费是实现经济长期持续健康发展的根本战略方针，更是经济持续增长的强大内生动力。从2017年8月国务院出台有关“升级、扩大信息消费，释放内需潜力”的指导意见可知，扩大消费和拉动内需依旧是国家经济工作的重要着力点。因此，在房地产行业飞速发展和消费水平亟待提高的双重背景下，研究住房资产存量价值对家庭消费水平的影响及其影响的异质性具有现实意义。
　　本论文基于房地产财富效应已有研究成果，以宏观经济学、微观经济学、金融学原理为理论基础，结合行为经济学、心理学等相关理论。通过建立实证模型，运用统计、计量及对比分析等研究办法，证明房地产财富效应的存在性，得出随着住房资产存量价值增加，居民家庭的消费水平也会显著增加这一结论。在研究中使用2011年和2013年追访调查的家庭作为平衡面板进行固定效应分析，并首次引入2013年各地区商品房销售价格与拥有自有住房套数的交乘项作为工具变量（IV）解决内生性问题，进一步验证的房地产财富效应的存在性和正的方向性。
　　此外，由于居民家庭在如风险态度等主观态度，如家庭收入、户主年龄等客观特征方面都存在差异，这些差异会对房地产财富效应的表达效果造成一定影响。因此，本论文还分析探讨了房地产财富效应的异质性，即房地产财富效应对不同家庭的表达效果。通过构建交叉项和按家庭差异性进行分组回归，得出风险偏好家庭组、老年家庭组、中低收入家庭组的住房资产存量价值对家庭消费水平的影响显著为正，且相比于其他组效用最大这一结论。
　　最后，基于全文的理论探讨及实证结果，本论文对研究结论进行梳理总结，以扩大内需，促进居民消费为视角，稳定房地产市场为出发点，为政策的制定提供新的参考。