改革开放以来，中国一直保持高速的经济增长，年均增长率达到10％左右，这种情况在世界经济发展史上也是少有的。但是，在高速增长的过程中，中国经济也经历了数次大起大落，这同样是不能忽视的。中国GDP增速高的时候超过了15%，而低的时候则仅有3.8%，通胀水平在高点更是达到25%。另一方面，随着国际贸易与国际资本流动在加速发展，外部资本的流动性波动对内部经济的影响日益显著。外部资本流动性冲击究竟是怎么形成、怎样度量、怎样传导？其对中国经济波动的影响的深度与广度究竟如何？我们应该怎样做出合理的政策予以应对？这将是本文所要探讨并力求解释的核心问题。　　本文在第二章首先回顾了动态随机一般均衡理论的发展；在第三章我将运用理论与实证结合的方法对外部流动性冲击及其传导机制进行了分析与讨论，认为外部流动性冲击对于经济波动的影响取决于决于经济体内部的运行特征以及货币当局的相机决策体系；第四章在第三章的对于流动性冲击分析的基础上建立了带有外部资本流动性冲击的含金融加速器的价格黏性动态随机一般均衡模型，从模型的结果来看，当期外部资本流动性冲击将对中国经济增长产生负面影响；基于前面的讨论，本文在第五章提出了对于货币政策改进的一些思考。