本论文主题为探讨台湾初次发行转换公司债的超额报酬现象，以1990年至2003年于台湾初次发行的转换公司债为样本，讨论这类之样本是否与普通股初次公开发行一样存在折价发行的情况，并寻找与折价发行有关之变量。经实证结果，所得之结论如下： 一、初次发行的转换公司债，确实存在超额报酬，表示发行者在订定承销价格与相关条款时(couponrate，conversionprice，putprice…)有刻意折价的行为，以致产生超额报酬。 二、以复回归来观察超额报酬与何者相关，发现“发行公司信用评级”与超额报酬最具相关性。 三、以t检定来观察超额报酬与何者相关，发现“成立年限”、“资产总额”、“发行年度”等变量作为区分，会使得初始报酬有明显差异。