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随着我国外资并购法律法规的完善,外资并购我国上市公司的浪潮逐渐形成,并且越来越深刻地影响着我国经济的发展。因此有必要对其并购后的效应进行研究,一方面有利于企业进行决策,另一方面也为政府颁布政策法规提供了依据。 本文从理论和实证两个方面对外资并购我国上市公司进行了系统的分析。理论上运用西方微观并购动因理论分析了外资并购我国上市公司的动机,从目前所发生的案例来看,都体现出外资的战略性并购动机特征,都属于善意并购。这点在下文的实证分析中可以得到证实。在实证分析方面,本文选取了从1995年到2003年所有外资并购我国上市公司的案例,分别从短期和长期两个方面对其财富效应进行了实证分析。在短期主要采用事件研究法,实证结果表明,并购交易活动在并购前40天到并购后10天能够给股东带来2.53%的累积超额平均收益率,但在整个研究期内股价的累积超额收益从总体上来看表现不明显。在长期主要采用因子分析法和Wilcoxon秩和检验,实证研究结果表明,在并购研究期这5年过程中,我国上市公司的财务指标发生了明显的改善。因此,目前外资并购是能够给我国上市公司的股东带来财富的增加并且有利于上市公司财务业绩的改善。最后,根据以上理论和实证的分析结果,本文提出了我国建立完善的外资并购法律体系的几点建议。