随着在21世纪后参与大宗商品市场的金融资本不断增加,大宗商品市场表现出了金融化特征,其中以期货市场为定价基础的金属价格呈现频繁而剧烈的波动。全球市场对铜的需求已从产业需求为主演变成以融资需求为主、产业需求为辅,相应地,铜价也从仅反映单一的商品属性演变成同时反映金融属性与商品属性。我国作为全球第一大铜消费国,铜在我国工业系统中占据重要地位,在产业链条上、中、下游均具有庞大的市场需求。国际铜价的剧烈波动会进一步传导到国内,对我国工业经济系统产生重大影响。本文通过理论分析和实证分析,验证产业链上中下游是否存在金融化现象,然后分别对上中下游的影响进行具体分析。第一章为绪论,介绍大宗商品金融化的研究背景和研究意义以及相关文献综述。第二章为大宗商品相关理论分析,从金融化的界定、主要表现和成因进行具体的理论分析,介绍大宗商品铜的商品属性和金融属性。第三章为国际铜价波动与我国经济关系的分析研究,对于国际铜价波动对我国产业链的影响路径和上中下游的相关影响进行理论分析。第四章为铜价波动对我国产业链影响的实证检验,选择2006年3月到2022年5月的数据,以LME3个月期铜价格、工业增加值、PPI指标作为内生变量,金融化指标作为外生变量,建立VAR模型研究国际期铜价格对我国工业增加值和PPI以及铜产业链上、中、下游的工业增加值和PPI的分别影响。第五章为国际期铜和我国期铜相关性的实证检验,选择2006年3月到2022年5月的数据,使用VAR模型探究伦铜和沪铜之间的关联性,探究我国铜在全球铜期货价格的定价能力。第六章为结论和政策建议,一是加强企业风险防控能力,二是提高我国大宗商品定价权。本文研究发现,铜价波动对中国PPI指数波动有着长期正向的拉动作用,但是对工业产出的影响较弱。金融投机因素是大宗商品价格的重要决定因素,金融化现象使得期铜价格冲击对工业产出的影响增强,即金融化对产出波动存在放大效应。同时,由于产业链位置不同,各行业产出对铜价格冲击的反应模式也呈现出差异性,铜价波动对于上游和下游产业主要为正向冲击,但是对中游产出呈现负向冲击;且铜价的波动对于上中下游的PPI均呈现正向作用。