古往今来,无论是东方学者还是西方学者,都有很多人致力于研究股利政策这一课题,不同学者会基于不同的角度来研究,大家得出的结论也是不尽相同的。股利政策对于上市公司而言是至关重要的,这关系到上市公司是否能可持续发展等问题,所以股利政策是十分具有研究价值的。相对于西方国家而言,我国证券市场起步较晚,研究还不够广泛,上市公司分配股利的行为缺少硬性规范。本文着眼于能源行业上市公司,探索影响能源行业上市公司现金股利政策的影响因素,分别从现金股利支付倾向性和现金股利支付水平两个方面研究分析。此外,本文还引入了生命周期理论,考察处于不同生命周期的能源企业现金股利政策是否有所不同。通过运用实证模型,发现每股收益,第一大股东持股比例与能源企业现金股利支付倾向、现金股利支付水平呈现正相关关系;资产负债率,可持续增长率与能源企业现金股利支付倾向、现金股利支付水平呈现负相关关系。从生命周期的角度来说,成长期较不倾向于支付现金股利或是会支付较少的现金股利;而成熟期和衰退期较倾向于支付现金股利或支付较多的现金股利。对于政府而言,证监会应当要求公司结合所处行业和企业生命周期拟订中长期的现金股利支付政策,增强对投资者的稳定分红回报;加强规范上市公司股利政策的信息披露制度,详细列明上市公司在披露其股利政策时应当遵循的原则。此外,能源行业上市企业应该提升自己的盈利能力,保持适当的股权集中度及资产负债率,并且应当根据行业情况和自身所处的不同生命周期阶段来选择最适合自身的现金股利政策。