近年来,随着我国市场经济的深化改革,以及我国并购重组制度环境的不断改善,越来越多的企业选择并购作为加速扩张、快速实现规模效应的一种手段,并购战略已然成为当前企业经营活动中的新常态。与此同时,我国正经历换挡经济增速、加快结构调整及消化前期刺激的“三期叠加”特殊时期,政府频繁出台各种宏观经济调控政策,以引导经济平稳运行,但也使得我国经济政策不确定性处于较高水平。已有文献表明,经济政策不确定性会影响上市公司的投资决策,而企业并购作为一项涉及金额巨大、复杂程度较高的专业性投资决策,是否同样受到经济政策不确定性的影响,是一个值得探讨的问题。本文借鉴Baker构建经济政策不确定性新闻指数的过程,采用朴素贝叶斯分类算法,对国内2008-2015年十大中文经济类报刊的新闻进行分类筛选,构建更加全面而且更适用于我国市场的EPU指数。本文选取我国沪深A股非金融类上市公司2009-2016年并购事件作为研究样本,使用本文构建的中国EPU指数,基于实物期权理论、信息不对称理论及委托代理理论,分析经济政策不确定性下企业并购行为的现象、影响机制及经济后果。研究发现,经济政策不确定性对我国上市公司的并购动机、并购频次及并购规模均起到了抑制作用;在经济政策不确定性较强的时期,主并公司为了向外界投资者传递一种良好的经营的信号,以赢得投资者的信任,在并购过程中更愿意选择现金支付方式;相对于实物期权机制,融资约束机制能更好地解释经济政策不确定性抑制企业并购的原因,而且财务柔性储备充分的公司在面临经济政策不确定性时可以更好地实施并购决策;此外,经济政策不确定性还会显著地降低企业的并购绩效,这可能是公司管理层在以“不确定性”为借口而进行盲目并购所导致的。本文研究结论对于我国经济政策的制订和上市公司并购决策、财务柔性储备及管理层治理均有重要的借鉴和启示意义。