信用风险是现代经济生活中极其重要的一种金融风险类型，是现代社会经济实体以及投资者在做出决策时必须考虑的一个因素.当前，信用风险模型根据其假设及侧重点的不同，大体上分为两类，一类是Structural模型，另一类是Reduced-form模型.前者对公司资产的动态、公司的资本结构等均有着明确的假设，侧重点在于构建资产价值的分布，由此来估计公司的违约概率以及回复率，但缺点在于不能正确反映公司的真实价值.而后者并不是根据公司的资产、负债来建模的，而是依赖一些外部信息，比如信用等级等来对违约进行建模，违约的随机结构直接由一个强度过程或是一个补偿过程来描述.虽然它能与市场当前的情况相吻合，但该模型的假设还有待讨论，且回复率RR是外生变量并独立于违约概率PD，这与事实不符.本文根据自由现金流FCF的随机特点构建了一个随时间变化的现金流随机模型，同时为了反映行业对自由现金流FCF的影响，还构建了一个行业经济状况随机模型，然后将从该随机模型中得出的预测信息作为调整现金流随机模型参数的基础，再利用预测出的自由现金流FCF用贴现的方法得出公司的价值分布，按照Structural模型的思路，结合公司债务信息得出本文提到的应用现金流来预测信用风险的模型.