提起发展东亚债券市场的缘由就不能不提到1997年的亚洲金融风暴。金融风暴中东亚经济表现出来的脆弱性让东亚国家的人民心有余悸。人们开始反思以往的经济发展经验,金融安全被提到战略高度加以关注。两个错配(“货币错配”与“期限错配”)被认为是引发东亚金融危机的最直接原因,理论界初期的探讨也围绕两个错配提出种种解决方案。随着研究的深入,人们发现两个错配只是表象其背后有着更深层次的原因,那就是东亚地区长期实行的金融抑制政策所导致的金融深化不足。由于历史原因东亚各国在建立之初都面临着严格的约束,在当时的历史条件下选择有利于发展重化工业的金融抑制政策是理性和必然的选择。经过多年的发展,金融抑制政策导致的如金融深化不足等弊端逐渐暴露,改革成了东亚各国的共识。但是实行多年的金融抑制政策由于自身报酬递增以及存在交易成本的原因形成了路径依赖,东亚各国或多或少地陷入了“锁定”的状态,如何打破金融抑制的锁定状态成为了摆在东亚各国面前的重大课题。本文遵循上述逻辑,阐述了东亚地区金融抑制出现的原因以及主要表现;并试图从新制度经济学中制度变迁理论角度出发研究打破金融抑制锁定状态的方法;对东亚债券市场的发展情况做了分析;找出东亚债券市场发展的不足,并给出解决办法。