权证作为一种金融创新工具,最早起源于美国,随着金融市场的不断发展,如今权证已经成为了世界金融衍生市场中最为活跃的产品之一。在当今全球证券市场上,权证作为投资、对冲和套利的工具而被投资者所广泛运用。在我国,权证最早出现于1992年,当时中国内地证券市场发行股票所采用的主要方式为“股票认购证”,而“股票认购证”即为股本权证的雏形。权证的出现标志着中国内地股份制度改革新的开端,从此中国内地证券市场进入了前所未有的高速增长期。但后来由于过度投机,权证市场于1996年被迫关闭,权证暂时退出历史舞台。2005年我国为配合股权分置改革而再次推出权证,并很快得到市场的认可,市场交投活跃,为活跃我国资本市场做出了巨大的贡献。然而市场上的过度投资再次影响了权证市场的正常运转,使其基本功能——价格发现、风险管理等难以得到发挥,权证市场成为了只存在投机交易的场所。最终,权证市场于2011年再次关闭,至今在没有新的权证出现在我国证券市场上。在我国权证市场两次发展阶段中,都存在着很多相似的问题,比如换手率过高、投机氛围浓厚、定价偏高等现象。导致这些现象出现的原因错综复杂,但关键原因之一是我国认股权证定价的不合理。因此要想权证尽早回归证券市场,保证权证市场正常、有效的发挥其市场功能,首要解决的就是认股权证的定价问题。所以,定价问题研究就具有很重要的现实意义和研究价值。本文选用了Black-Scholes模型、二叉树模型和蒙特卡罗模拟模型对我国认股权证的定价为进行实证研究,希望能够找出一个适用于我国权证市场的定价模型。研究选取了深发、华菱、深能和长虹四只权证作为研究性对象,分别应用上述模型进行定价。在定价过程,同时对历史波动率、隐含波动率、GARCH (1,1)模型下的波动率三种波动率进行了区分,并分别应用于定价模型中比较定价结果。实证结果显示运用GARCH (1,1)模型下的波动率进行蒙特卡罗模拟定价能够提供更好的价格预测。同时,实证结果还表明我国权证市场普遍存在定价偏高的问题,这说明权证市场本身的缺陷产生的市场因素对权证定价有着极大影响。本文针对该问题做了进一步分析,总结我国权证市场存在的问题并进行了相应的研究分析。