近年来,政治关联问题引发了学术界激烈的讨论,成为理论研究热点。政治关联植根于我国转轨经济的制度背景,以及传统悠久的“关系”文化。与国有企业不同,民营企业主要通过企业高管主动参政议政建立政治关联。现有研究表明,政治关联扮演着政府的“扶持之手”,能够给企业带来行业准入、融资便利、税收优惠以及政府补助等好处。但凡事有利必有弊,政治关联会不会在某些时候扮演“掠夺之手”的角色呢?本文研究政治关联对上市民营企业两方面的作用:即会计稳健性和过度投资。本文创造性地把会计稳健性作为中间变量,研究政治关联通过会计稳健性对过度投资的间接影响。本文以2010-2014年A股上市民营企业为样本,实证检验了政治关联对民营企业会计稳健性和过度投资的影响,得到以下结论:(1)政治关联会导致民营企业的会计稳健性下降,若将政治关联区分为中央、地方两个层级,中央政治关联与民营企业会计稳健性呈显著负相关,但地方政治关联对会计稳健性的作用则不显著;(2)政治关联与企业过度投资呈正相关关系,若将政治关联区分为中央、地方两个层级,中央政治关联对过度投资的作用不显著,但地方政治关联与过度投资则呈显著正相关;(3)政治关联将会削弱会计稳健性对于过度投资的抑制作用,间接加剧民营企业过度投资行为。本研究丰富和深化了我国学界关于政治关联对企业过度投资影响问题的研究,揭示造成民营企业过度投资的隐性原因,挖掘政治关联对企业过度投资的影响,为应对宏观层面“投资过热”问题提供新视角。