美国证券交易委员会在1996年第一次强调了“透明度”,该组织同时将透明度作为反映会计信息质量的关键指标予以关注,会计信息透明度的提高对改善企业会计信息质量起到至关重要的作用。由于会计信息透明度涉及到外部投资者利益,对资本市场的有序发展起到至关重要的作用,所以探讨会计信息透明度在资本市场中经济后果意义重大。在资本市场中,信心比黄金更重要,投资者信心保持和提振是一国资本市场获得持续稳定发展的基础。企业未来发展预期是影响投资者信心的源头,企业的基本面又是反映企业未来发展潜力的关键因素,同时会计信息是评判企业基本面的核心,而会计信息高质量的中心体现在透明度,会计信息透明度势必对投资者信心会产生某种影响,投资者信心改变投资者行为,投资者行为作用于市场股票市场,投资者信心对企业价值又存在什么作用,会计信息透明度是否在投资者信心对企业价值的影响中起到作用,这些都是本文要解决的问题。本文通过规范研究法与实证研究法对会计信息透明度、投资者信心与企业价值问题进行研究。首先通过对以往相关文献进行梳理,明确了三者的概念,然后从理论上归纳分析了三者之间的作用机制,最后归纳学者们的已有研究,引出本文的假设,为后面部分奠定了基础。与主板上市公司不同,本文以更加特殊的中小板上市公司作为研究对象,利用盈余激进度与盈余平滑度构造综合指数来衡量会计信息透明度,以市净率、股票换手率与机构投资者持股比例通过主成分分析算出投资者信心指数,使用托宾Q作为企业价值的代理变量,根据已有假设构建回归模型,实证检验三者之间的关系。本文的研究结果是:高透明度会计信息对外部投资者信心提高有显著正向促进作用;外部投资者信心和企业价值之间存在显著正相关关系,同时,与会计信息透明度水平较低公司相比,高会计信息透明度的公司中投资者信心与企业价值之间的正相关关系得到增强;披露高透明度会计信息能够显著提高企业价值,并且外部投资者信心是会计信息透明度影响企业价值的中介变量;本文通过检验还证实了透明度在外部投资者信心对企业价值的作用中有滞后现象。结合上述结论,本文从投资者角度出发,针对中小板企业提高会计信息透明度提出了政策建议。