随着我国经济的快速发展,居民和社会的财富不断增加,为了实现资产的保值和增值,越来越多的投资者将资产配置到了股票当中。投资者若要取得良好的股票投资收益,需要对股票投资的风险有深入的认识。本文基于影响股票风险溢价的因子对中国A股市场的股票投资风险进行研究。本文首先以股票定价和股票投资风险的相关理论为依托,分析和理解资产特别是股价的定价原理、风险度量相关的理论、Fama和French多因子模型以及流动性风险理论。接着对风险的定义、风险的度量方法、市盈率和换手率与股票投资风险的关系、影响股市的风险溢价的因子相关的文献进行了综述。将股票投资的风险定义为:一项投资出现损失的程度及不同损失程度对应的概率。确定了以VaR值和CVaR值作为风险的度量方法。选择了市盈率、市净率、市值和换手率四个因子作为研究对象,研究该四个因子与股票投资风险的关系。随后以2005年12月31日至2017年12月31日沪深两市所有A股上市公司的数据为原始样本,根据股票的市盈率、市净率、市值和换手率的特征进行分组,每组为一个投资组合,对投资组合的市盈率、市净率、市值和换手率与投资组合的VaR值、CVaR值和收益风险比K的关系进行描述性统计和实证分析。实证结果显示,以四因子进行分组且在剔除异常组的情况下,投资组合的市盈率、市净率、市值和换手率的变动对组合的VaR值、CVaR值和收益风险比K的变动呈现显著负相关,说明具有低市盈率、低市净率、低市值和低换手率的投资组合风险最低且收益风险比最高。最后本文对股票投资者进行股票投资提出了相关建议。