从现实来看,风险投资对于宏观经济的进步与微观企业的发展的作用尤其是技术创新已不可小觑,虽然学者们验证了风险投资能促进技术创新,然而鲜有学者进一步细分风险投资的投资动机。考虑到风险投资的投资动机与技术创新的特征,风险投资长期持股与技术创新更契合而短期持股与其相矛盾。因此,本文从风险投资长期持股角度切入,结合风险投资不同投资动机时截然不同的态度,通过分析风险投资长期持股与短期持股在资金供给、增值服务、监督控制上的作用从而影响技术创新以及分析不同背景风险投资长期持股影响企业技术创新的差异性,来论证风险投资长期持股影响企业技术创新的路径。最后,本文分析了风险投资长期持股对企业技术创新管理模式的最佳动态选择。案例研究结果显示,风险投资长期持股对企业技术创新的促进作用更强。第一,风险投资长期持股在资金供给、增值服务、监督控制方面给予更多支持。在资金供给上,中新创投与英飞尼迪在晶方成立时就为其注入了大量的资金;在监督控制上,大多亲自出席董事会会议,监督管理层,持续控制着晶方的代理成本;在增值服务上,及时为晶方提供量多质优的增值服务。第二,不同背景风险投资在长期持股过程中充分发挥各自的优势,对技术创新产生差异化的积极作用。外资风投英飞尼迪拥有丰富的投资经验、广阔的社会化网络资源及专业化的投资团队,在长期持股中充分利用其优势为晶方提供了诸多优质增值服务如技术研发顾问服务、市场营销指导服务、招募技术人才服务;政府背景风投中新创投则拥有天然的政治联系,在长期持股中充分利用其优势为晶方输入关键政府资源。第三,风险投资在长期持股过程中对企业技术创新的管理模式进行了最佳动态选择。英飞尼迪与中新创投在长期持股过程中,面对自身行业专长的变化与晶方技术创新不确定性的变化对晶方技术创新选择的实际的动态管理模式与理论上是契合的。最后,在政府、企业、风险投资层面给出了相应的建议。