股份回购起源于二十世纪的西方资本主义社会,是一种被广泛应用的资本运行手段。2018年10月,我国出台的新公司法适度放宽了企业实施股份回购的条件,使得股份回购在我国得到充分的实践。通过研究股份回购对公司治理的影响,可以更好地了解实施股份回购的效果。美的集团是我国白色家电行业的领头企业,在新规则颁布后立即实施了股份回购并取得了较好的效果。据此,本文选择美的集团进行案例研究。基于其2019年实施的回购,探究股份回购对公司治理产生的影响。本文在对股份回购和公司治理的相关文献、理论归纳和整理的基础上,采用案例研究、事件研究和财务分析的方法,详细地分析了案例公司美的集团2019年实施的股份回购。首先本文分析了股份回购对公司治理影响的作用机制,主要包括公司治理机制和公司治理效应两个方面。其次,本文从多个角度探究了美的集团2019年初实施回购的动机和原因。再次,本文从股权集中度、资本结构、委托代理成本和股权激励机制四个方面,分析了股份回购对公司治理机制的影响。同时,从股东财富和财务绩效两个维度出发,研究了回购对公司治理效应的长短期影响;最后,对文章总结并针对不同主体提出建议。本文通过研究发现:美的集团2019年实施股份回购的目标——提振股价、合理利用自由现金流、降低代理成本基本得到实现。具体表现为:第一,在公司治理机制方面:首先,通过调整公司前十大股东的结构,相对降低了公司的股权集中度,公司股权得到进一步的监督和制衡。其次,通过自有资金回购股份,在改变资本和债务比例的同时降低了相关成本。最后,将回购的库存股用于员工激励,推动了公司激励机制的发展。第二,在公司治理效率方面:虽然美的集团此次回购在短期内通过重振股价、提高收益率等方式增加了股东财富、提高了财务绩效,但是在股份回购结束后一年的分析中这种提高效果并不明显。