近些年,我国经济增长速度放缓、经济结构性调整加快,防范系统性风险摆在最重要的位置,银行收缩信贷,上市公司面临的融资约束越来越严重。为了破解融资困局,股权质押融资成为上市公司一个非常重要的融资渠道。然而伴随着股权质押业务快速发展的同时,股权质押业务风险也逐渐暴露,近些年频频发生大股东股权质押业务违约风险,导致了上市公司和证券公司损失惨重。本文以证券公司的角度,以千山药机违约事件为案例,研究了A证券公司开展股权质押业务的风险、原因及防范措施。首先,梳理了股权质押的相关概念、风险特征及发展现状。其次,分析A证券公司股权质押业务的现状及风险,并详细介绍了 A证券公司千山药机股权质押业务。再次,以千山药机大股东刘祥华违约A证券公司为研究对象,分别从信用风险、市场风险及道德风险三个角度研究了其对A证券公司的影响。并在此基础上,重点分析了A证券公司面临股权质押风险的原因,发现A证券公司存在诸如缺乏严格的尽职调查、风险意识不强、风险措施不足、审核把控不严,质押率设置不严谨等问题。最后,分别从事前、事中、事后三个阶段提出了 A证券公司风险防范措施。即在事前尽职阶段,A证券公司需要谨慎选择质押人、做好尽职调查,排除项目潜在风险、明确还款来源、建立标的券库等;在事中签约阶段,A证券公司应该科学设置合理的质押率、建立资金专款专用的资金账户;在事后监管阶段,A证券公司应该关注质押股票所在公司的经营状况、建立充分的风险准备金,并积极拓宽质押股票处置渠道。