论文部分内容阅读
本文以中国上市公司股利为研究对象，通过分析股利的历史和现状，发现我国上市公司股利政策不分配现象普遍存在，股利支付水平变化大，缺乏稳定性。文章分别分析了现金股利和股票股利这两种支付方式的信号传递效应，发现现金股利变化的公司在1年和2年均未有显著的盈余变化，股票股利变化的公司在1年和2年的盈余变化也同样不显著，即现金股利和股票股利均不反映未来盈余信息。上市公司股利政策受到证监会监管的影响，2000年“转向发放”现金股利的公司却反映相反的未来盈余信息，即在1年和2年盈余显著降低，而不是显著增加；而且2000年起派现的公司明显增多，但分派金额较小，存在象征性分红现象。