IPO抑价现象在各国股市普遍存在,但不管与发达国家股市相比,还是与发展中国家股市相比,我国股市的IPO抑价程度都是相当严重的。它干扰了中国股市的健康成长,甚至危害国民经济的发展。IPO抑价的影响因素是什么?这是本文需要研究的问题。本文首先阐述了IPO抑价的传统金融理论和行为金融理论,综述了国内外IPO抑价影响因素的实证文献,介绍了中国证券市场IPO发行背景及其制度演变。接着,以2001年至2012年间在中国A股上市的公司为研究样本,运用描述性统计、相关性分析和多元回归等统计方法,实证检验影响A股上市公司IPO抑价率的影响因素。研究发现：第一,在投机性假说中,新股在首个交易日中的换手率与IPO的初始回报率呈现显著正相关；新股在交易首日的波动率与IPO初始回报率也呈显著正相关关系；新股中签率则和新股IPO抑价程度呈反比。第二,在信息不对称假说下,新股申购日至上市日间的时间间隔与IPO抑价率呈现显著正相关；募集资金总额与IPO抑价率则呈现显著负相关,即融资总额越大,IPO抑价程度就越低。通过对IPO抑价进行分析,能够确定影响股市IPO抑价的主要因素和导致IPO抑价的深层次原因,进而针对这些原因提出降低股市IPO抑价程度的建议,为股市的健康发展提供政策参考。