随着经济全球化的深入发展,跨境并购逐渐成为我国公司对外直接投资的重要方式。跨境并购可以优化公司的资源配置,促进其快速成长,同时也提高了公司在国际市场上的竞争力,使其在激烈的竞争中更容易胜出。但学术界对我国公司跨境并购的效率存在争议,即我国的跨境并购是否存在“赢家诅咒”现象?本文通过跨境并购效率的相关理论,研究“赢家诅咒”的影响机制,以及相关因素对“赢家诅咒”的作用机制,进行实证研究。通过对16年至19年共计九十九个跨境并购样本的数据研究我国公司的跨境并购是否存在“赢家诅咒”,信息不对称以及高管过度自信对“赢家诅咒”有何影响,进而给我国公司的跨境并购提供参考建议,减轻“赢家诅咒”对企业造成过大的负面影响,更好的推行国家提出的“走出去”倡议,开拓国际市场,促进企业进行产业转型升级,提高其国际竞争力。本文的创新之处在于通过16年至19年的数据,从实证的角度研究我国上市公司的跨境并购是否存在“赢家诅咒”及其影响,并通过研究“赢家诅咒”的影响因素,提出相关的政策建议。本文通过文献研究法对现有文献进行梳理和分析,运用定性分析法构建“赢家诅咒”的理论框架。通过事件研究法,利用16年至19年我国上市公司跨境并购的数据进行实证研究,结果发现,在[-5,+5]的事件窗口期中,99个跨境并购事件中,累计超额收益率为负值的有52个,占比53%,累计平均超额收益率为-1.17%并且在1%的置信水平上显著。之后加入不同的事件窗口期进行对比,发现我国上市公司的跨境并购确实存在“赢家诅咒”,并且“赢家诅咒”的影响程度接近半数,这表明我国公司的跨境并购没有达到预期的效率,并购公司为了并购标的公司付出了更大的代价。然后通过建立实证模型研究信息不对称与高管过度自信对“赢家诅咒”的影响,实证结果表明,标的公司的市净率、标的公司的估值与“赢家诅咒”影响率显著正相关,并购公司的营业额与“赢家诅咒”影响率显著负相关。标的公司的总市值和净资产以及营业额、并购公司的并购费用、并购公司的成功并购经验以及并购公司的财务顾问虽然和“赢家诅咒”影响率的回归结果并不显著,但也显示出信息不对称与高管过度自信对“赢家诅咒”产生负面影响。进行稳健性检验后,发现实证结果较为稳健。通过上述研究与分析,对我国公司的跨境并购提出相应的政策建议,包括细致分析标的公司的实际价值,理性估值、制定合适的管理者激励机制,建立管理者专业培训制度、明确并购动机,把握并购时机与公司定位、提高公司的核心能力,加强公司的风险控制、获取国家政府在跨境并购中的支持、完善并购的法律法规建设以及相关政策的支持,更好的指导我国公司的跨境并购。