中国股票市场既有新兴市场的一般特征,又存在着经济转轨时期特殊的制度安排。2001年以来,中国股市产生了一场严重的边缘化危机,A股股市的融资集资及资产配置功能几近瘫痪。经过无数痛苦思辨,投资者逐步认识到:股权分置这一中国证券市场早期初创时所遗留下来的制度设计缺陷,是产生其他制度问题的最重要原因,不解决制约市场发展的这一核心问题,股票市场就无法正常运转。2005年5月,股权分置改革轰轰烈烈展开,并已取得了阶段性成功。中国证券市场的发展环境、运行机制都很复杂且十分特殊,有关股权分置改革的基础理论研究仍有很大空间,相关领域存在空白,这不免会带来一些实践上的困惑,甚至会影响投资者对股权分置改革必要性的理解及信心,反过来又会影响改革的顺利进行,也不利于我们在及时总结股改的深刻意义的基础上对下一阶段改革方向的前瞻性把握。上述因素,促成了本文的形成。本文运用经济学相关理论及实证数据,结合我国特殊的历史制度背景,对股权分置问题的成因、改革的意义、股改的市场效应及其对公司治理的效应做出了系统化阐释与分析,并提出了相应的政策主张。