2006年起我国实施的新《公司法》“允许公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让不超过其所持有本公司股份总数25％的股份”。上市公司内部人交易自得到法律明确准许以来逐年增加，但由于内部人交易存在的时间不长，股票市场参与者对内部人交易的理解还不透彻、认识还不到位，内部人交易的研究意义重大。2010年末创业板市场出现了上市公司限售股解禁后高管大量抛售本公司股票的现象，引来了人们的非议，高管们被怀疑利用资本市场圈钱，那么上市公司内部人到底有没有很强的“炒股”能力？内部人卖出交易究竟能否获取超额收益？内部人交易是否具有显著信息含量？内部人交易获取超额收益的多少与哪些因素相关？跟随内部人交易进行投资是否可行？　　本文基于上述问题以深圳交易所创业板上市公司2010年11月1日至2011年2月11日期间内部人卖出交易信息为研究对象，运用事件研究法来考察我国创业板市场上公司内部人卖出交易的超额收益情况。论文在计算内部人卖出交易整体平均超额收益和平均累计超额收益的基础上，按照信息层级变量分组考察超额收益情况。在进行单变量检验后，采用多元线性回归方法分析检验了影响内部人交易超额收益的信息层级、信息不对称等因素。　　基于上述研究发现，内部人在中期不能取得显著的超额收益，内部人的卖出行为并没有表现出比一般投资者更高的预见性，对中长期投资者也不具有明显的参考作用;而在交易前后5天的短事件窗上内部人卖出交易获取超额收益明显，具备较强把握交易时机的能力，卖出交易具备明显信息含量。在短窗口期内:从职务层级来看，一般高管超额收益最高，监事和独立董事次之，董事随后，董事+高管最低，且一般高管超额收益的显著性更强;从交易者方面来看，本人和亲属在短期时间窗口内均具备卖出时机把握能力，且本人的超额收益大于亲属但并不显著;公司规模越大，反而内部人卖出交易获取超额回报越大;实际控制人所占股份数越大，内部人交易获得的超额收益越大但不显著;逆向交易者超额收益更大。　　从这些结论看出内部人卖出交易在短窗口内可以获取超额收益，其交易行为很可能是利用了内幕信息，我国对内部人交易的监管应当加强。