企业成长可分为两种主要的方式，即内源扩张与外源扩张。相对于内源扩张而言，外源扩张即并购的成长方式，可以克服内生资源不足的困难，在诸多方面获得新的能力支援，能快速地进入新市场或增大企业的规模。自19世纪美国铁路企业的并购开始，西方世界已发生了五次较大的并购浪潮。而近年来跨国并购发生的数量与交易额更呈现出空前的规模。通过并购，一些跨国大企业应运而生。改革开放特别是历史进入二十世纪九十年以来，并购不仅在国内企业间迅速发展，而且近年来国外企业也主动地进入了中国兼并国内企业。与此同时，我国许多大企业也主动走出了国门积极参与跨国并购。伴随着巨额的交易量，规模与范围日益增大的并购企业却时刻潜伏着巨大的风险。通过对大量的并购企业的成败总结，众多的学者得出并购的成功率实际不到30％的结果，更有研究指出实际的成功率不足20％。众多的结论，都指出了并购扩张实际隐藏着巨大的失败风险。 尽管并购时刻潜伏着失败的风险，但其独特的优势获得了许多企业的青睐。在面对业界与跨国公司的强劲竞争压力下，企业要生存与发展，并购活动显得相当重要。今天，许多大企业均在通过并购活动进行业务整合。而并购风险存在于并购过程的每一个环节，任何一环均可能决定并购的成败。影响并购成功的因素复杂多变，既有外部的因素，也有企业自身的原因。要获得成功的并购，认识与规避风险是非常必要的。 目前，国内外学者对中国企业并购风险的研究主要集中于微观企业与产业的发展两个层次。在微观层面，文献的研究主要是通过对会计绩效或证券市场绩效来揭示并购的成功与否，但缺乏整体性分析。而一些专门研究并购企业失败的文献，多侧重于对个案的分析。大多数文献均得出了并购失败比率较高的结论，但对风险与控制的分析却缺乏系统性。此外，也有一些专门研究并购企业失败的文献，但这类文献多就并购个案进行分析。并购是高风险的系统工程，会计绩效或证券市场绩效只是揭示了风险的各种结果，并不能说明企业的并购过程风险及其未来的发展风险，而单就并购个案分析，所揭示的多是具体企业并购的过程风险， 不具普遍性意义。此外，在风险的识别与度量方面，一些学者进行了有益的探索，但在风险决策函数的变量定义方面基本沿用了经济人的理性，常常忽视决策者自身的主观风险因素。论文选题基于上述叙述，分别从定量与定性两个方面对中国企业并购扩张的风险与控制进行研究，提出并建立了风险控制与防范的动态管理模式，并加大了对决策影响因素的分析与实证。立足于战略并购，论文对我国一些重要行业的并购进行了较详细分析，例如对汽车产业、家电产业、IT产业的进入与企业战略转型及风险控制进行了较深入的分析考察。论文直接或间接剖析了近百家中外企业的并购，并对一些重点企业的并购失败案例进行了较细致的探析。结合国内外并购接管的现实，以及中国企业并购扩张的特殊环境和决策影响因素，对中国企业并购扩张的风险及控制进行了较深入的分析，提出了并购风险控制的决策方法和思路，有较强的现实意义。 论文采用了规范分析、实证分析、模型分析和个案分析四种基本的分析方法，综合运用管理学、经济学、法学、政治学等学科知识，从理论到现实研究中国企业并购扩张的风险与控制。 全文共由六章组成。 第一章导论。在对现实情况阐述的基础上，本章提出了论文选题的现实意义，并结合相关文献的回顾揭示了论文选题的理论价值。接着，对论文所要达到的目的及研究路径与方法及逻辑框架进行了阐述。最后，对论文的创新与不足进行了说明。 第二章 企业并购风险及控制系统分析。在对并购分类及其风险基本界定的基础上，本章分析了并购风险的几种主要来源。结合并购风险的具体特性，建立了风险决策函数，并就并购风险的过程控制及其管理系统的建立及其特征进行了具体论述。最后，运用模糊数学与灰色系统分析理论建立了定量风险模型，并结合专家及决策者的有限理性及决策函数，具体分析了并购方案的取舍。 第三章 企业并购的动因及风险成因分析。在对相关研究文献回顾后，本章在规范的基础上，通过建立数理分析模型具体分析现实企业扩张的主要动机，比如为过剩资源寻求发展空间、为规避产业风险而进行的投资组合、扩张的战略思维以及市场占有率等目标。在此，对转轨时期中国企业并购扩张的短期性思维及特殊的外部环境进行了分析。论文通过建立经济模型，在实证的基础上对企业扩张的影响因素进行了深入分析，揭示了有限理性与信息不对称性对企业并购决策的影响。最后，对政府介入并购的可能性及对绩效和社会福利的影响进行了深入 探讨，并对政府职能的转变给出了较强的理论依据。 第四章 企业并购的进入风险及控制研究。本章首先在理论上探究了企业并购扩张的边界，并借助投资组合理论，从企业战略的角度分析了规模经济与范围经济的选择，实证分析了并购业务对系统性风险与非系统性风险的影响。在企业的战略目标定位与资源可行性的前提下，分析了欲进入行业的市场结构与竞争风险，并引入了动态贝叶斯均衡模型对此进行了深入探讨。接着，论文从商业价值与风险评估方面探讨了目标企业的选择；借助多种价值模型比较了定价方法选择的风险，并通过建立讨价还价的博弈模型对谈判价格进行了有益探讨；借助资本结构理论与优序融资理论结合实证分析了筹资及支付风险及控制。针对跨国并购的特殊政治法律风险，论文通过具体案例的剖析，对东道国的政治与法律风险及规避进行较详尽的分析。最后，通过对德隆系并购扩张战略及其融资困境的具体分析，对企业并购风险的控制问题做了进一步论述。 第五章 企业并购的整合风险及控制研究。本章主要就企业并购整合所遇到的主要问题进行研究，围绕战略并购整合，研究了组织结构调适及业务控制、人力资源整合、组织文化整合等问题。立足于战略并购业务整合，论文探讨了企业产业并购的行业选择风险，在实证的基础上分析了上市公司产业并购的绩效；面对不利的并购结果，论文研究了并购退出与业务剥离的三种主要方式，即直接出售、破产申请业务、内部重新整合。最后，通过对TCL对T&A公司的整合及重组案例，对整合风险与控制进行了较全面的实证。 第六章 资本结构对中国上市公司有效并购的风险实证分析。资本结构是企业的资产与负债构成的比例关系或狭义的股权构成比例，由不同的资本结构所决定的控股权地位及治理结构对接管带来不同的影响。转轨时期特殊的股本结构所决定的控股权地位，对我国上市公司的并购决策影响尤大。本章主要结合资本结构理论、公司治理理论，在实证中国上市公司特殊的股权结构及治理结构的基础上对接管风险及阻力，特别是代理权争夺问题进行了考察。最后，本章提出了我国控制权市场的完善与资本市场的改革建议。