信用利差一直以来作为反映债券信用风险程度的直接指标而受到国外学者的关注,随着该领域研究的日益深入,学界对构成信用利差的因素分析也逐渐由公司层面的微观因素过渡到宏观经济指标层面的研究。由于近年来我国债券市场的迅猛发展,信用利差也越来越广泛地受到国内学者的关注,然而在实际分析中发现在宏观影响因素的研究方面国内学者的研究结果与国外已有文献成果多显示出较大差异,对于缘何产生这一差别目前尚未给出合理解释。因此,本文试图结合我国债券市场的实际情况解释这一差异的原因并全面分析宏观因素与信用利差之间的变动关系。本文选取了银行间债券市场各期限类型的信用利差已经可能对信用利差产生影响的宏观因素,分别构建向量自回归模型和协整回归模型,最终研究结果表明我国债券市场的信用利差整体走向并不完全由债券市场的整体风险决定,而是反映了整体市场投资者的风险承受能力和对未来债券市场价格走势的心理预期;无风险利率上涨和经济增长会导致债券市场整体信用利差走高;货币供给量M1的上升会显著降低市场信用利差;股票市场因素和通货膨胀因素对债券市场信用利差的影响并不显著;在对不同债券期限的分析发现宏观因素对债券信用利差的解释力随期限拉长而逐渐增加。