房地产市场经常受到国家调控,且是一个竞争激烈的市场,而房地产公司通常产品周期长、资产周转速度慢、资产负债率高,呈现出典型重资产运营模式的特点。在宏观大环境和房地产公司自身环境的催生下,一些房地产公司想要向轻资产运营模式转型,从而开拓一片蓝海创造新的利润增长点,其中绿城中国正是较早尝试轻资产运营模式的几个公司之一,绿城中国利用蓝海战略理论和微笑曲线理论最终决定建立轻资产版块拓展代建业务,且近年来已成为轻资产运营模式下依靠品牌输出和管理服务输出的代建业务的领头羊,是一个合适的研究对象,通过研究绿城中国从重资产向轻资产转型对盈利能力的影响可以为其他仍在观望是否向轻资产运营模式转型的房地产公司提供一些参考价值。本文采用了文献研究法、案例分析法、比较分析法,先介绍绿城中国的基本情况,将2010年9月成立主营代建业务的绿城管理轻资产版块作为绿城中国向轻资产运营模式转型的标志性事件,再介绍房地产行业三种主要的轻资产运营模式:万科的小股操盘模式、碧桂园的众筹模式、绿城中国的代建模式。其中绿城中国由于调整远超出行业均值的资产负债率的需要、调整业务结构的需要、向微笑曲线右端发展寻求品牌价值变现的需要这些动因,选择从重资产运营模式向轻资产运营模式转型,最后介绍了绿城中国从重资产运营模式向轻资产运营模式转型的发展情况。通过杜邦分析、EVA分析研究绿城中国从重资产向轻资产转型对盈利能力的影响,为排除宏观大环境的影响,将绿城中国的各指标数值与行业均值作差后进行分析,认为绿城中国目前应继续维持品牌价值优势,在此基础上进一步提升盈利能力和资产利用效率,最终得出结论:绿城中国采用轻资产运营模式后的盈利能力整体优于重资产运营模式下绿城中国的盈利能力,因此转型对绿城中国盈利能力具有提升作用;绿城中国利用微笑曲线理论开拓发展了轻资产运营模式下的代建业务,不仅改善了公司单一的收入结构,还与品牌价值相辅相成;其他房地产公司应评估自身条件,谨慎考虑是否向轻资产转型,以及考虑适合本公司发展的轻资产运营模式。