首先，本文介绍了兼并收购的基本概念和对企业发展的重要意义，阐述了兼并收购在中国近几年发展的概况，并进一步说明了在各类兼并收购中，财务杠杆最高、风险最大的杠杆收购和其独特的融资模式，阐明了企业估值对于杠杆收购的重要性。接着，本文研究了基于布莱克-舒尔斯模型（Black-ScholesModel）的实物期权定价法的原理，及其在企业估值中的应用，并将其和几种常用的企业估值方法进行了比较。进一步，本文将原本基于布莱克-舒尔斯模型针对股票期权的敏感性分析法，引入到针对企业估值的实物期权定价法中，并使用该方法对影响股权价值的因素进行了分析研究，包括：融资结构（Theta，θ）、汇率变动（Rho，ρ）、行业特性（Vega，ν）以及目标企业自身经营状况（Delta，Δ和Gamma，Γ）。最后，本文将上述基于布莱克-舒尔斯模型的实物期权定价法及敏感性分析法，应用到戴尔公司杠杆收购案和中国的A股市场中，检测该方法的实用性和有效性，帮助收购方有效优化在杠杆收购中的融资结构，提高收购成功后的收益率。