在许多新兴股票市场上，仅国外投资者可以持有的外资股（类似中国的B股）是非常普遍的。在这种市场割裂的情况下，投资者无法通过套利行为来消除市场间的证券价格差异，因此供外国投资者交易的“外资股”相对于供国内投资者交易的“普通股票”，其价格通常会出现溢价或者折价，即国内外学术界所研究的“市场割裂下的外资股折溢价问题”。对比世界上其他证券市场上普遍存在的“外资股”溢价现象，中国市场是全世界迄今为止唯一存在“外资股”折价问题的市场，中国证券市场A、B股价格差异问题也越来越受到国内外学者的关注。本文借鉴国内外学者的研究成果，采取定性分析和定量研究相结合的方式，分析了中国A、B股价格差异的现状；从信息不对称、投资理念差异、流动性差异和需求差异四个方面对中国证券市场A、B股价格差异的形成和影响因素进行分析。其中，作者在需求差异假说中，将Stulz和Wasserfallen(1995)的理论加以修正，创新地提出了中国特有的国家力量下的外资股“价格歧视”，其实质是对国内A股投资者实施价格歧视的观点。相对于国外投资者较高的投资需求弹性系数，政策和制度性因素导致的我国国内投资者投资需求弹性系数过低也是A、B股差价的重要影响因素。本文以2001年2月19日B股市场向境内投资者开放这一事件为分析背景，利用事件分析的思路，运用多元回归模型检验各个因素对A、B股差价变动的解释力。实证结果表明流动性差异和需求差异假说均可以用于解释A、B股价差变动。进一步，通过对解释变量的等均值检验和方差齐性检验，其结果都支持作者所提出的中国国内外投资者需求弹性差异对A、B股价格差异具有重要影响作用的观点。