随着我国货币政策调控方式由数量型为主向价格型为主转变,央行通过调整短期政策利率来实现不同期限市场利率的层层传导。在这其中,利率期限结构发挥着承上启下的作用。然而在传统货币政策实施中,短端利率向中长期利率的传导效率低下。为此,中国人民银行创设了一系列的结构性货币政策工具来应对传统货币政策调控力度不足的问题。央行通过调整利率走廊上限（SLF利率）并搭配公开市场操作,灵活、高效地调节短端利率;在收益率曲线的中长端方面,将发挥中期借贷便利（MLF）等工具对中长期流动性的调节作用及MLF利率作为中期政策利率的功能。2020年第二季度货币政策执行报告中特别强调了中期借贷便利利率作为中期政策利率,国债收益率曲线等市场利率要围绕中期借贷便利利率波动。随着收益率曲线的进一步健全,结构性货币政策如何影响收益率曲线?本文以结构性货币政策为切入点,基于利率期限结构三因子视角,从理论和实证两方面探讨结构性货币政策对利率期限结构的影响,这具有重要的理论及现实意义。本文首先回顾并总结相关文献,发现大多数学者对结构性货币政策的效果研究多集中在对货币市场利率的影响。虽然日益重视对债券收益率的探讨,但并没有进一步指出会对收益率曲线形态产生怎样的影响?因此,本文在研究内容方面创新,将常备借贷便利利率、中期借贷便利投放量和利率指标纳入同一分析框架,研究结构性货币政策对利率期限结构的影响,从“价”和“量”两个角度对比分析MLF对债券市场利率的调控效果。并在稳健性检验中,运用Nelson-Siegel模型提取货币市场利率期限结构三因子,检验结构性货币政策工具对货币市场利率的影响是否一致。在实证研究方面,本文运用向量误差修正模型（VEC）,不仅分析了结构性货币政策对利率期限结构的短期波动影响,而且通过协整检验衡量了长期均衡关系。其次,阐明结构性货币政策内涵,对传统利率期限结构理论和现代利率期限结构模型进行系统梳理,并在理论层面分析结构性货币政策对利率期限结构的影响,进而提出本文的研究假设。再次,从我国结构性货币政策现状入手,分析其实施背景及运用情况。最后,本文基于2015年1月-2020年12月的月度国债数据,运用“两步法”动态Nelson-Siegel模型构造出反映利率期限结构的水平因子、斜率因子和曲率因子,在此基础上,将其与结构性货币政策变量、回购利率、通货膨胀率一起建立向量误差修正模型,以此来分析结构性货币政策对我国利率期限结构的短期波动和长期均衡影响。实证研究表明:第一,通过将Nelson-Siegel模型提取的利率期限结构三因子与相应的代理变量进行相关性分析,发现三因子能够较好地代表整条收益率曲线的关键特征。第二,从长期来看,在“量”的方面,通过中期借贷便利操作释放流动性能够显著降低长期债券收益率,引起债券长短期利差的减少,收益率曲线变得更弯曲。在“价”的方面,提高常备借贷便利利率使得收益率曲线平坦化,但并未有效引起收益率曲线上移,而上调中期借贷便利利率,能够提高长期债券收益率,债券长短期利差增大,收益率曲线弯曲程度变小。从“价”和“量”两个角度对比分析MLF对债券市场利率的调控效果,发现MLF利率对债券市场有着更显著的影响,说明价格型货币政策工具的调控能力更强。为提高结构性货币政策调控效果,疏通利率传导机制,促进我国货币政策由数量型向价格型进行转变,本文针对性地提出四点政策建议,包括综合运用多种结构性货币政策工具,丰富中长期货币政策工具,提高结构性货币政策工具透明度和完善国债收益率曲线建设。