公司经营绩效是以财务数据来表征公司经营状况的重要指标,其稳定性和持续性对公司价值评估具有非常重要的意义。然而,中国上市公司经营业绩突变的事件时有发生,关于上市公司经营绩效的“负面新闻”不绝于耳。2012年5月完成IPO并上市的麦捷科技,在上市之后的一个月就出现了营业收入和净利润双降的局面,上半年公司实现的营业收入同比下降6.82%,归属于普通股股东的净利润同比下降8.48%,其业绩突变导致股价暴跌,使得广大投资者遭受重大损失。类似的例子不甚枚举。由此就产生了这样的问题：上市公司是否为了达到上市要求在上市前粉饰报表,从而导致上市后业绩突变?初期经营绩效表现好的公司在后续时期能否长期保持?长期经营绩效稳定的“好公司”其股价表现能否成为一个实现超额收益的“好股票”?这些问题的解决对于IPO制度探讨、监管者管理和投资者保护都具有十分重要的意义。本文以T检验和事件研究法为基础方法,选取我国A股市场2007年至2010年上市的公司为研究样本,选取上市公司上市前2年、上市前1年、上市当年、上市后1年、上市后2年为研究期间,对样本公司上市前后经营绩效的变化进行分析,观察我国IPO公司经营绩效的情况。然后通过分类检验,分析不同组别的IPO公司经营绩效的情况。其次,本文还研究了上市公司经营绩效与投资绩效的关系。本文以经营绩效为标准筛选出经营绩效好的“好公司”和经营绩效差的“差公司”,并将这两部分公司分别构造成“好公司”组合和“差公司”组合,对比“好公司”和“差公司”的投资收益率,同时与大盘的收益率(沪深300指数)进行对比,验证“好公司”组合是否能够获取超额收益。基于以上的实证分析,本文得到了如下三个结论：1、我国上市公司整体经营绩效持续性较差;2、板块因素、股权集中度和高管持股情况是上市公司经营绩效的影响因素。不同板块上市公司的经营绩效持续性不同,股权集中度高或者新股发行量较少的IPO公司,其经营绩效的持续性比其他类别的IPO公司好,管理层持股市值高的公司的经营绩效持续性好于管理层持股市值低的公司;3、经营绩效持续性好的“好公司”组合能够实现超额收益率。基于以上结论,本文提出了相应的建议：对于上市公司的经营者而言,要树立“好公司”与“好股票”的正向相关的意识,形成良好的经营理念、促进上市公司健康经营。对监管机构而言,要加强公司信息披露的监管,加强二级市场投资者的教育。对投资者而言,要树立“价值投资”的理念,理性进行投资行为。