债务融资与投资关系的研究，一直是财务领域的基本问题，而其中关于债务期限结构对投资行为影响的研究也逐渐成为了研究热点。在资本市场不完善的情况下，债务期限结构主要通过三种机理影响着企业的投资行为：第一，缩短债务期限即短期负债可以缓解由股东与债权冲突引起的投资不足问题；第二，短期负债可以缓解股东与管理者冲突引起的过度投资问题；第三，负债融资加剧了股东与债权人冲突引起的资产替代问题，其中短期负债比长期负债在增加资产替代行为上的作用更小。由于上述三方面的影响，债务期限结构与投资行为可能呈现正相关或负相关，这就需要判断哪种作用更强，从而判断出债务期限结构与投资行为的关系。本文以我国制造业上市公司2009-2011年的数据为研究样本，构建了以融资约束、成长性、销售收入、滞后一期的投资为控制变量的多元线性回归模型。在对总体样本回归探究我国资本市场中债务期限结构与投资行为的关系基础上，以企业的成长性高低为标准对样本分组，探讨成长性对两者关系的影响，以判断债务期限结构通过哪种因素对投资行为产生影响；然后以投资风险的高低对样本进行分组，探讨投资风险对两者关系的影响；最后通过以国有为标准分组，来验证我国上市公司特殊的股权结构对两者关系的影响。实证研究结果表明总体上短期负债与投资规模显著负相关，长期负债与投资规模显著正相关；在高成长性企业中，短期负债与投资规模显著负相关，长期负债与投资规模显著正相关，在低成长性企业中，这种相关性不显著；在投资风险高的企业中，长短期负债均与投资规模正相关，在投资风险低的企业中，长短期负债均与投资规模负相关；在非国有股制造业企业中，负债与投资规模的关系比国有企业显著，说明国有公司在缓解投资不足的问题上并没有过多的利用债务期限工具，短期债务并没有对股东与债权人冲突产生的投资不足发挥有效的抑制。