在知识经济时代,风险投资不仅推动着高新技术的发展,也推动着传统产业的结构调整和升级,使我国经济与世界经济的接轨,是经济发展中不可或缺的力量。随着国家对风险投资的重视程度不断提高,对企业的发展的益处也不断增加,对被投资的企业来说,风险投资是成长企业的权益资本,是企业在未来发展中的融资机构。风险投资机构的投资行为往往包括投资、管理、和退出三个阶段,必须保证三节阶段顺利进行,才能保证在投资行为完成时获得稳定的投资收益,其中最关键的环节是成功退出。但是,对风险投资机构而言,退出具有一定的不确定性,所以会对风险投资机构的成功退出行为产生影响。如果IPO退出受阻,就会增加退出的不确定性,从而导致整个流程出现中断,无法获得预期的投资回报。本文通过对风险投资机构的退出行为进行重新定义,将成功进行IPO或者并购的风险投资机构投资行为定义为成功退出,以其他退出方式退出的风险投资行为定义为退出失败。从而通过模型研究联合投资、市场化总指数、地理距离对退出成功的影响,并同时探究法律环境对风险投资机构成功退出行为的调节作用。本文通过选取2002～2019年风险投资机构的投资事件,对研究样本进行一系列的实证操作,得出实证结果,并通过多种稳健性检验验证实证结果的可靠性。最终得到以下结论:（1）联合投资对风险投资机构的成功退出有显著的正向作用。即与没有联合投资的背景企业相比,有联合投资介入的企业,风险投资机构成功退出的可能性更高;（2）市场化总指数对风险投资机构的成功退出有显著的正向作用,即被投企业所在地区的市场化总指数越高,风险投资机构成功退出的可能性也越高;（3）地理距离都对退出成功有显著的正向作用,即风险投资公司和被投公司之间地理距离越大,风险投资机构实现IPO退出或并购的可能性就越高;（4）法律环境对地理距离与风险投资机构成功退出的调节作用也成立。被投企业所在地区的法律环境越好,风险投资机构与被投企业的地理距离越大,风险投资机构成功退出的可能性越高。最后,基于以上的研究,本文从风险投资机构自身、被投资企业和政府三个角度提出符合实际的建议:风险投资机构应加强对目标企业创新能力和社会关系网络的培养,并同时注重企业盈利能力的改善,才能实现长期收益;而企业做好适当的信息披露;政府应丰富退出渠道,应进一步完善资本市场的运行制度,为风险投资的退出提供良好的环境。