企业并购的目的通常是追求利润最大化，准确地讲就是使企业的净现值最大化。这一目的能否实现的关键在于企业并购效应的生成程度如何。企业并购效应是购并者实现其目的的手段，包括经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应等。购并者由这些效应获得了购并利润，也就实现了购并的最终目的。那么，目前全球掀起一轮又一轮的并购浪潮，其结果怎么样呢？通过大量的国内外并购案例分析，企业并购的积极效应并没有出现在大多数购并企业双方。其原因是，企业并购后要经过一个有效的整合过程，这样才能更有效地发挥双方的协同效应，因此，购并完成后，如何妥善对待整合问题，以收到事半功倍的效果，对于收购方能否达到收购目的是至关重要的。 严格意义上的公司并购在我国兴起于90年代，它对我国经济发展带来了深远影响。但是，企业并购实践中却反映出种种问题：为了证券二级市场的炒作而假意并购，或者出于“拉郎配”的行政干预，或者仅仅为了享受国家给予兼并的相关优惠政策，最为严重的是忽略并购后企业的整合问题。企业并购不是资产的简单位移，也不是资产的零乱拼凑，它是在新的经营目标和经营战略的统一下，发挥并购双方资产协调组合的最大功效。本文的写作目的在于探索企业并购的整合问题，通过国内外并购案例的分析和总结，进一步探讨整合问题的理论，为我国企业并购实践提供指导，从而有益于收购者重视整合问题，尽量减少整合成本，达到企业并购利润的最大化的目的。 本文立足于国内外的典型并购案觎 以我国当前的市场经济和现代企业制度为背景，根据企业并购后整合问题的基本理论，探讨适合我国企业并购实践的有关整合问题的理论，其次是探讨整合中一些重点、难点问题，并作尝试性的专题研究，包括并购后的资产处置、债务重组以及企业文化的整合等。本文的篇章结构及内容如下： 第一章概述了整合问题的基本理论。首先阐释了整合的概念。整合就是指在资产产权位移完成以后，按照收购企业的经营方针和战略意图，由收购企业对目标企业的资产、人员等进行安置与配合的过程。其次概括了整合过程的主要内容，例如生产经营目标和发展战略的调整、企业组织机构的重新调整、资产处置、员工的吸收与管理、债务重整、企业文化的整合。由于后面有专门的章节对这些问题进行探讨，故在此部分着墨不多。另外，还论及整合的成本，因为整合成本是企业并购成本的一个组成部分。在第三节提出了整合的策略，进一步明确整合与公司收购动机和整体策略是紧密相关的。 从第二章开始，结合具体案例对整合的重点、难点问题进行专阿的探讨。第二章探讨了并购后的资产处置和债务重整。以二重集团和西南化机并购案例，介绍了资产处置中资产质量分析，接着谈了资产处置措施：资产出售或置换、股权转让。第二节先分析了债务重整的内容，再提出债权转股权以及其它债务重整途径。 2 第三章是整合中的难点问题，即企业文化的整合。通过对成都五牛集团并购成都通联药业营销公司过程中的文化冲突现象的分析，指出企业文化的内涵及其特点，并分析了企业文化整合的步骤。 本文的第四章，结合一个比较典型的案例——四）；I泰港集团兼并万州食品罐头厂的整合过程，通过对该案例的考察和分析，从实践的角度来说明整合应如何操作。 本文选题遵循理论与实践不可分离的原则，紧扣当前工商管理实际问题，运用了案例分析方法，并且按一般与特殊相结合的原则，例举和分析了一些典型的案例。 企业并购是当前我国方兴未艾的经济现象，分析这一现象的论述较多，但是，我们对企业并购后的整合问题还没有给予足够的重视。本文力图通过对典型案例的分析，说明企业并购后整合过程的重要性，提出促进整合的有效措施。