上世纪60年代开始,股票首次公开发行(IPO)出现抑价的现象就引发了人们的关注。研究表明,首次公开发行的抑价现象广泛存在于各地证券市场,作为最新开设的板块,我国的创业板IPO抑价现象则更为突出。由于创业板的特殊定位,对于其抑价现象的研究势必有别于以往对于主板的研究,同时国外创业板市场的研究经验是否可以借鉴仍然有待验证。由于我国创业板起步较晚,国内外对其抑价现象均没有进行系统性的针对研究。本文通过梳理国外的主流抑价解释理论,简述国内外抑价研究状况,寻找我国创业板抑价问题的研究突破口；通过分析发行制度和定价机制对于抑价率的影响,参考美国NASDAQ成熟创业板市场的制度经验,对我国创业板市场IP0抑价的制度原因进行了探讨；本文还进一步选取了在创业板上市的153只股票作为研究主体,将IP0的财务数据和市场交易数据与国外主要抑价理论相对应,通过实证分析得出影响我国创业板IP0抑价率的主要因素,并以此分析哪些理论更能对我国创业板的高抑价进行解释,最后提出降低抑价率的对策和建议。本文共分六章：第一章是绪论,简要的阐述了本研究的基本情况,给出了待研究的问题,从现实意义和理论意义两个方面分析了研究的主要意义,说明了本文研究的创新之处。第二章是文献综述部分,采用了理论研究法,整理并总结了国外主流抑价解释理论,对国内IP0抑价问题的现有研究成果进行了简要的回顾,为之后的研究和分析建立了理论基础。第三章对我国创业板发展历史进行了回顾,采用了对比研究法,对不同的IP0发行制度和定价机制进行了对比研究,总结了其对抑价率的影响,并进一步将美国NASDAQ市场和我国创业板的准入制度进行了详细对比,总结出NASDAQ(?)目对于我国创业板而言低抑价的制度原因。第四章分析了创业板开市以来IP0抑价率的基本情况,进行了样本选择和变量选择,着重选取了对创业板IP0抑价率有影响的多个财务数据变量和市场交易信息变量,构建了理论模型。第五章为实证分析部分,采用了实证研究法,对所采样的数据使用EXCEL、SPSS、Eviews进行线性回归分析,通过对数据的检验采取不同措施消除异方差、共线性等影响,逐步优化回归方法,最后得出对抑价率的最优化预测方程。第六章是基于以上的制度研究和实证分析后总结的研究结论,对于创业板IP0抑价问题进行了全面的原因整理,并从我国创业板的发行制度,定价制度,准入门槛,投资者构成等方面一一阐述了其对于抑价现象的作用和影响,指出了导致创业板抑价的原因主要是供给不足、定价偏离内在价值和市场投机气氛严重。在此基础上,从制度层面和操作层面提出了改善和降低创业板抑价率的诸个建议和对策,主要有：建议放松发行审核制度,实施有条件的注册制度,提高询价效率,加大机构投资者的比例,完善信息披露制度,加大对不实信息的惩戒力度等。希望通过本文的研究,能有助于市场对创业板抑价情况产生更为全面的认识,为创业板的健康发展提供必要的理论支持和实证研究结论,使创业板成为中小型企业良好的融资平台,最终实现多层次的有效证券市场。