关于影响融资约束的因素正越来越被学术界所关注,因为这不仅仅关系到经济增长和金融发展这类宏大论题,也关系到个人的脱贫和价值的创造。事实上,现实中有很多企业由于融资受限,从而不得不放弃投资项目。我国是新兴国家,正经历计划经济向有中国特色的市场经济的转变,具有着特殊的经济特征:资本市场结构发育不完善,这使得公司的内外部融资成本存在很大的差异,从而导致严重的融资约束问题。　　本文正是着眼于我国资本市场的发展方向,研究处于经济转型期的中国的两权分离度与融资约束的关系,用以丰富该领域的研究成果。首先论文回顾融资约束的研究背景,分析研究的目的和意义以及确定论文的基本框架,同时也针对近些年来国内外相关文献进行了回顾。其次对两权分离度和融资约束关系的理论基础进行了阐述。然后是关于两权分离度和融资约束关系的理论分析、假设提出以及研究设计。论文探讨两权分离度与融资约束之间的关系,认为两权分离度高的公司信息不对称的现象就会加强,会导致更高程度的融资约束。最后是分析不同的信息环境下的两权分离度对融资约束的影响。论文采用了实证与规范相结合的方法,选取2007-2010年间在上海、深圳股票交易所上市的公司作为初选样本,通过层层追溯控制链,辨认中国上市公司的终极控制股东,认为我国上市公司的融资约束仍然很严重。国有上市公司因为有政府的支持,可以获得更多的资源,所以融资约束并不严重;而民营公司由于先天不足,从而获得的资源相对较少,所以融资约束现象比较严重。两权分离度越大的民营公司,没有被控股股东比较明显地剥离资产和侵占公司利益,所以公司的融资约束有所缓解。考虑到公司的信息环境的影响,信息环境差的民营公司中,由于信息的不对称程度较强,公司内部和外部对公司的监管力度就会较弱,随着两权分离度的增加,控股股东侵占公司利益的意图就会比较明显,从而给公司带来资源以保证公司长远发展的意图会更弱一些,因此此时的融资约束会无法得到缓解。而在信息环境比较好的一组民营上市公司中,此时的融资约束会有所缓解,并最终促进企业的长远发展。最后主要是对实证结果的论证,该结果论证了提出的假设。第五章是研究结论和政策性建议,对论文研究结果进行了总结,同时提出了一些政策性建议。