互联网信息技术的诞生与发展改变了信息传播机制,自媒体应运而生并借势蓬勃发展。在这个新的自媒体时代,信息传递不再是曾经那样以线性的方式一对一或是一对多的单向传播,而是多对多、面对面。每一个社会公众都不再仅仅是新闻信息的简单受众,同时亦是信息的生产者。信息传递的速度、广度得到了空前的增强。区别于传统新闻媒体,自媒体在及时性、广泛性、自主性等方面有着传统媒体不能比及的优势。身处自媒体时代的上市公司,究竟应该怎样认识由微博、微信公众号这些新兴自媒体所带来的社会和市场效应呢?这些自媒体平台作为传统媒体的有益补充,在拓展信息渠道的同时,对我国资本市场会产生怎样的效应?又对作为市场主体的投资者和企业会产生怎样的影响呢?这是值得我们探讨和深入研究的问题。本文以2009年-2018年中国A股上市公司为研究样本,手工搜集整理上市公司官方自媒体(新浪微博和微信公众号)信息披露数据,对上市公司的投资行为进行了实证研究,并对自媒体信息的影响路径以融资成本为中介变量进行了分析;本文还针对目前我国金融生态环境地区差异较为显著的现实背景,对其产生的调节效应进行了研究。结果发现:(1)上市公司开通官方自媒体可以显著降低权益融资成本,但对信贷融资成本影响不显著;进一步对自媒体发布数量的研究发现,官方自媒体信息发布数量与权益融资成本呈现负相关,而对信贷融资成本无显著影响;全部自媒体信息中,上市公司原创信息量和转发信息量所带来的效应均为显著负相关;(2)上市公司融资成本与其投资规模存在显著的负向关系;(3)上市公司官方自媒体信息发布量可以显著提高公司的投资规模,且其中原创发文量和转发量均与投资规模显著正相关。进一步以权益融资成本为中介变量进行检验后显示,权益融资成本确实在自媒体信息披露与企业投资规模的关系中起到部分中介作用;(4)在金融生态环境较好的地区,自媒体信息披露对企业投资行为的正向效应更加明显;(5)上市公司官方自媒体信息披露可以显著减少企业的非效率投资行为。本文的研究意义包括理论意义与现实意义:一方面,完善了自媒体信息披露、融资成本与企业投资行为的研究,丰富了现有的相关理论研究;另一方面,有助于帮助企业认识到自媒体平台信息披露的重要作用,积极利用自媒体进行有效的信息发布,从而提高企业的投资效率;有助于加强监管部门对企业自媒体信息披露的监管和引导,提高市场资源的有效流动与配置,促进市场经济的良性运作。在论文最后的结论部分,从我国上市公司和政策制定者两个方面提出了建议。